新三板首批做市标的四维全景观.docVIP

新三板首批做市标的四维全景观 　　新三板做市转让方式启动。根据股转系统安排，2014年8月25日实施做市转让方式。搭上新三板做市转让“头班车”的43家公司集体亮相，正式采用做市方式交易。这在中国资本市场具有划时代意义。 　　同时，根据统计，已有66家主办券商获得做市业务备案，做市业务正式实施之日将有43家挂牌公司采取做市转让方式，涉及42家券商成为首批做市商，上海证券以做市9家企业而暂列第一，新三板业务龙头老大申银万国以7家与东方证券并列第二。 　　股转系统介绍，从各方面指标看，首批申请采取做市转让方式的挂牌公司在规模、质量、财务状况等方面总体较好。43家挂牌公司2013年平均总资产2.32亿元，较挂牌公司均值高出47.8%；平均净资产1.17亿元，较挂牌公司均值高出92%；平均净利润2034.23万元，较挂牌公司均值高出154%。其中资产规模最大的为中海阳，总资产达17.91亿元，净资产达6.74亿元；资产规模最小的为联合永道，总资产为1184.47万元，净资产618.74万元。净利润最高的蓝山科技2013年净利润为6930.66万元。 　　值得关注的是，首批参与做市的挂牌企业中还有两家2013年度净利润为负的公司彩讯科技和金泰得。这一方面反映了全国股份转让系统的包容性，另一方面也表明全国股份转让系统正在形成有别于交易所市场的全新市场估值方式和投资选股方式。 　　首批参与做市的43家挂牌公司的所属行业中，制造业和信息技术业公司数量最多，分别为17家和15家，占首批企业的39%和35%。这一比例与挂牌公司 总体行业分布情况基本一致（目前全国股份转让系统挂牌公司中，制造业占比为46.9%，信息技术业占比为33.7%）。 　　 43家企业质地如何 　　8月21日，“股票转让方式变更为做市转让方式的提示性公告”突然大批出现在全国股转系统的官网上。其中智能酒店运营商――行悦信息也名列其中。 该公司董事长徐恩麒对记者表示，之所以能成为首批，“主要是因为公司有着较好的市场发展前景，并且已经有了较大的市场基础。从发展的角度看，公司完全具备新三板的企业特征，有技术含量，有市场前景，处于快速发展阶段。”公司半年报显示，上半年该公司盈利490万元，几乎是2013年全年盈利数。 　　全国股转系统统计，首批43家挂牌公司平均净利润2034.23万元，较挂牌公司均值高出154%。 　　这43家企业中，资产规模最大的为中海阳，其总资产规模为17.91亿元，净资产达6.74亿元；资产规模最小的为联合永道，总资产为1184.47万元，净资产618.74万元。净利润最高的蓝山科技2013年净利润6930万元。 　　行业属性方面，制造业和信息技术业公司数量最多，分别为17家和15家，占首批企业的39%和35%。这一比例与挂牌公司总体行业分布情况基本一致（目前，全国股份转让系统挂牌公司中，制造业占比为46.9%，信息技术业占比为33.7%）。“做市商在选择做市的标的公司时主要关注的是企业业绩及成长潜力等因素，没有明显的行业倾向。”股转系统方面如此表示。 　　43家公司中，中海阳和星和众工最受券商欢迎，这两家公司分别拥有5家做市商。也有挂牌企业因不足两名做市商而未能赶上首批做市业务的“头班车”。 　　最值得关注的是，43家首批做市企业中，还有两家2013年度净利润为负的公司――彩讯科技和金泰得。 　　哪些券商做市够积极 　　首批参与做市的42家做市商平均做市股票数量为2.6只，而排名前三的券商是上海证券、东方证券和申银万国，分别达9只、7只和7只。 　　上海证券出现在9家挂牌公司的做市商名单中，而且在多个项目中，上海证券和东海证券还表现出“出双入对”的情景。 　　东吴证券、广州证券、东海证券、西南证券、国泰君安是5家公司的做市商。 　　根据规定，全国股转系统符合条件的挂牌企业必须拥有两家以上做市商为其做市。业内人士分析认为，这意味着在做市商阶段，企业的估值、买卖价都不再由一家券商 说了算，在多家做市商都在报价的情况下，如果估值不客观，不仅难赢得投资者，也会遭遇挂牌企业的不满，进而丧失做市商业务，甚至引发自营亏损。显然，做市商的双向报价、特别是多个做市商的竞争性报价，可以使报价尽可能接近真实价格，使交易价格具有公信力，充分发挥资本市场价格发现功能，为市场的交易活动打 下稳定的基础。 　　“做市商制度的启动，对激活股转系统交易的作用肯定是积极的。”业内人士表示谨慎乐观。同时，随着做市商制度的扩大，券商做市收入也将会增长。 　　不过也不乏券商对选择做市业务较为谨慎，“我们选择做市企业的条件是2013年净利润达1000万元。年盈利增长率30%以上。”某券商场外部负责人如此对金融资表示。 　　首批标的四维全景观 　　申万研究李筱璇《千