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什么是正确的汇率 天则经济研究所 茅于轼 2014.05.14. 耿丹第六课 市场为什么有效？ 当市场上有一个价格时，生产者会比较自己的成本。如果成本高于价格，就不会参与生产。 需求方也会比较，是自己生产合适，还是向市场购买合适。 有了价格，避免了过高成本的生产。 所以P = ＭＣ。价格等于边际成本。 这是经济学中最基本的关系。 边际成本如何变化 当需求变化时，边际成本跟着变。价格也跟着变。 当供给成本变化时，边际成本（和价格）也跟着变。 以粮食或煤炭为例，如何消除了高成本的生产。 国际贸易优化了全球的资源配置。 但是这里要用到汇率。 为什么要有国际贸易？ 按照传统的经济学，交换不能创造价值。 交换是等价的。因此没有财富的创造。 一物的价值取决于它在生产时所投入的劳动量。交换不改变它的劳动量，因此其价值不变。 现代经济学证明了双方同意的交换能够创造财富。不论国际贸易或国内贸易都能够创造财富。 何以交换能够创造财富？ 交换能够创造财富的原因在于发挥比较优势。 香蕉换苹果的例子。 国际贸易形成国际分工，提高生产率，降低成本。 在价格正确的时候，赚钱就是发挥了比较优势。 但是衡量比较优势要用到汇率。 为什么有比较优势？ 地理条件不同，气候不同，消费习惯不同，经济发展水平不同，都能产生比较优势。 比较优势还能够培养。比如瑞士的手表，日本的摄像机。 中国的比较优势是劳动力价格低，是经济发展水平不同引起的。 中国发展后比较优势会发生变化。进出口业跟着变化。 一般均衡下钱能够度量价值 一般均衡就是买卖一切商品没有障碍。 由于价格浮动，供需经常处于均衡之中。 粮食安全不是靠18亿亩耕地红线，而是有一个自由市场。 一般均衡钱可以度量交换是否创造价值。 包括汇率的均衡。 什么该出口，什么该进口，一目了然。 教科书上是怎么说的？ 汇率是一种货币购买另一种货币的价格。比如美元汇率的单位是￥/$ 货币之所以有价值，是因为它有购买力。所以拿普通常识来解释汇率，结果就是：汇率是两种货币购买力之比 但这恰恰错了。因为购买力之比，取决于买什么东西。 买不同的东西，购买力之比是不同的。 买不同的东西购买力之比不同 以美元为例。在美国买下列东西的购买力之比为： 闪光球：1￥/$ 旅游鞋：5￥/$ 计算机：7￥/$ 汽车： 10￥/$ 请问，汇率拿哪种商品的购买力之比来确定？ 正因为购买力之比不同才有贸易 在上面的例子中，我们可以出口闪光球，进口汽车，赚得利润。 出口两万元人民币的闪光球，到美国，卖得两万美元。然后买一辆汽车进口来中国，出卖得20万元人民币。 两万人民币变成了20万元人民币。 外贸可赚大钱。 对美国同样的理论也能成立 一个美个人，用两万美元买一辆汽车出口到中国，卖得20万人民币。 再用这20万元人民币买闪光球，进口到美国，卖得20万美元。 他的两万美元变成了20万美元。赚了10倍。 一个理论必须能够适合所有的国家，否则不成为理论。 以上没有考虑运输等交易费用。另外有市场饱和的问题。 出口创汇成本和进口用汇效益 出口创汇成本是每赚一块钱美元要用几元人民币 不同商品的出口其创汇成本是不同的。 外贸要选成本最低的商品出口。但需要更多外汇时，也要选创汇成本次低的商品出口。 进口用汇效益是每用一美元能赚得多少人民币。 外贸要选用汇效益最高的商品进口。但是当外汇供给有余时也可进口用汇效益次高的商品进口。 创汇成本=用汇效益 汇率划分进口商品和出口商品。 在汇率点上，创汇成本=用汇效益。 此时的创汇成本为“边际创汇成本”。 同时又是“边际用汇效益” 但还没有解决汇率应该定在哪一点上。 显然，移动汇率点可改变出口所赚得的外汇和进口所花费的外汇。 正确的汇率点应该使出口所赚的外汇等于进口所花费的外汇。 所以外汇供求均衡是最佳汇率。此时每一块钱外汇都创造了最高的利润。 汇率是边际购买力之比 当创汇成本等于用汇效益时，决定了合理的汇率。它使贸易的双方获得最高的收益。 高于或低于该水平的汇率都会使双方受损。 这样的汇率也是两种货币的边际购买力之比。 边际购买力完全不同于平均购买力。它高于平均创汇成本，低于平均用汇效益。 这一理论仅用于可贸易商品 有许多商品不能进出口。如房地产，交通，理发等服务，电力。 另外还有间接进出口，比如旅游，银行，咨询也要有本币和外币的交换。 对外币的需要还发生在投资方面。 中国的出口商赚得外汇，需要将所赚的外汇卖掉，成为外币的供给方。 中国的进口商需要买外币，成为外币的需求方。 所以外汇市场主要由进出口商参与所形成的。 汇率和购买力评价 汇率是边际购买力之比。 平均购买力之比称为“购买力评价”（PPP） 目前人民币对美元的汇率约为￥6/$.但是ppp约为￥3.5/$. 比较中美两国的GDP时，应该用PPP。 世界银行最近