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企业管理与项目管理　 文化创意企业融资约束对投资效率影响的研究 文化创意企业融资约束对投资效率影响的研究 1,2 1 1 潘玉香 ,孟晓咪 ,赵梦琳 (1． 天津工业大学　 管理学院,天津　 300387;2． 天津大学　 管理与经济学部,天津　 300072) 摘　 要:本文以我国文化创意企业 2012 -2014 年上市公司数据为研究样本,基于 DEA 效率分析,运用 Richardson 的投资期望模型、因子分析和多元线性回归方法,通过对文化创意企业的特征、融资来源、融资约束 的影响因素等多个角度,对中国文化创意企业融资约束及其与投资效率之间的关系进行了实证研究。 结果表 明,中国文化创意企业普遍存在融资约束问题和非效率投资行为;投资不足现象较投资过度现象严重;融资约束 越严重,越容易发生投资不足现象,融资约束是引起文化创意企业投资不足的重要原因。 关键词:文化创意企业;融资约束;投资效率;投资不足;投资过度 中图分类号:F832．48　 　 　 文献标识码:A　 　 　 文章编号:1002-9753(2016)08-0127-10 The Research of the Effect of Financing Constraints on Investment Efficiency of Cultural Creative Enterprise 1,2 1 1 PAN Yu-xiang ,MENG Xiao-mi ,ZHAO Meng-lin (1． School of Management,TianjinPolytechnic University,Tianjin300387,China; 2． College of Management and Economics,Tianjin University,Tianjin300072,China) Abstract:Setting the data of the cultural creative enterprises in China’s 2012 - 2014 as samples, using data envelopment analysis method,Richardson investment expectation model,factor analysis method and multiple regression method,through the study of the characteristics、financing sources and the influence factors of financing constraints of cultural creative enterprises,this paper mainly studies financing constraints of the cultural creative enterprises and the relationship betweenfinancing constraintsandthe investment efficiency． Theresultsof the study show that,the cultural creative enterprises in our country have the problem of financing constraints and inefficiency investment behavior generally;and under-investment is more significant than over-investment;th