限购背景下存准率与房价的关系研究.pdf

技术经济与管理研究 2012 年第 10 期 限购背景下存准率与房价的关系研究 1，2 1，2 2 史闻东 ，付 宏 ，毛蕴诗 （1. 珠海华发实业股份有限公司，广东 珠海 519030；2. 中山大学管理学院，广东 广州 510275） 摘 要：2010 年以来，我国主要的大中城市纷纷出台了商品房的限购政策，同期法定存款准备金率也多次调整。在限购政 策背景下，本文运用广义矩(GMM)方法，将限购政策作为逻辑变量加入到估计模型中，对限购背景下的存款准备金率调整与商 品房价格的关系进行了定量分析。结果表明，限购政策对于抑制房价过快上涨具有显著意义，同时，政府上调存款准备金率在 滞后2 期和3 期时对于抑制商品房价格过快上涨也具有一定的积极作用，但商品房价格不会因存款准备金率的上调而出现急速 下跌，而是在存款准备金率持续上调的过程中呈现出先上涨后下跌，再上涨、再下跌的交替变化特征。研究同时发现，限购政 策和存款准备金率调整对于我国东部地区城市影响显著，而对于中西部城市影响则不显著。基于此，本文提出了运用存款准备 金率手段在抑制商品房价格过快上涨过程中的对策建议。 关键词：存款准备金率；商品房价格；GMM 分析；市场调控 中图分类号：F293 文献标识码：A 文章编号：1004- 292X（2012）10- 0086- 04 Research on the Relationship between Deposit Reserve Ratio and the Price of Real Estate under the Context of the House Purchase Restriction ， ， 1 2 1 2 2 SHI Wen-dong ， FU Hong ， MAO Yun-shi （1. Huafa Industrial Co ， Ltd ， Zhuhai Guangdong 519030 ， China ； 2. Sun Yat-sen Business School ， Guangzhou Guangdong 510275 ， China ） Abstract ： Since 2010 ， Chinas large and medium-sized cities have introduced commercial housing restriction policy ， over the same period the statutory deposit reserve ratio was adjusted several times. In background of the house purchase restriction policy ， by applying the Generalized Method of Moments (GMM) method ， this paper add an new variable to the estimated model of the deposit reserve ratio and real estate prices ， the dummy variable of the house purchase restriction policy. The results show that the restriction policies has sig- nificantly curbed