第四讲 国际金融和汇率预测中的平价关系.pptx

第四讲 平价关系及汇率预测;理论基础：套利和一价定律;理论基础：套利和一价定律;货币中性理论 货币与物价、通货膨胀率、利率和汇率等均有广泛而深入的联系，但是货币对实际变量并没有任何影响（这些变量的货币体现会有影响）。 如1：尽管一国货币数量的变化会影响到物价和汇率的变动，但是并不会影响到本国商品和外国商品之间的交换比率； 如2：如果一国 货币供应增加，会造成通货膨胀，但是，资金借贷关系中使用的利率决定了，货币的现值和终值之间的交换律，其大小并不受通货膨胀率的影响。;利率平价（IRP）与抵补套利（CIA）;外币投资报酬率的计算;无风险条件下，外币投资报酬率：;例：假设英镑的贷款年利率为3%，英镑与美元的即期汇率为＄ 1.5678/ ￡，12个月期的远期汇率为＄ 1.5680￡，预期12个月之后的即期汇率为＄ 1.5682/￡,美元的存款年利率为4%。现有一美??公司，拟进行＄200万为期一年的筹资。 （1）计算该四进行美元贷款的筹资成本，贷款的终值，贷款的成本率； （2）如果该公司不愿意承担外汇风险，计算该公司进行英镑筹资的筹资成本（美元），贷款终值（美元），筹资成本率； （3）如果该公司愿意承担外汇风险，计算该公司进行英镑筹资可能的筹资成本（美元），贷款终值（美元），筹资成本率； （4）你认为该公司应如何进行筹资决策，为什么？;无风险条件下，外币筹资成本率：;利率平价关系（IRP）表达式;IRP的应用;IRP的应用;IRP的应用;抵补套利（CIA）