冬眠的龙头值得关注.PDFVIP

2012 年 1 月9 日 行业研究 评级：中性 研究所 证券分析师：黄秋菡 S0350510120009 冬眠的龙头值得关注 0755huangqh@ 联系人：黄皓 0755huangh06@ ——医药周报2012 年第2 期 投资要点：  药闻故事 以在昆明翠湖公司和滇池见闻西伯利亚候鸟联想到动物界过冬的两种主流方式：迁徙和冬眠。目 前医改持续深化，近日卫生部更是表态要全面取消“以药养医”，医药企业的冬天日渐酷寒，企业的选择要 么跨领域发展，即迁徙，要么修身养性，现金为王，即冬眠。相比之下，迁徙需要的“小快灵”并不太适合 医药企业，我们更看好冬眠的模式，资金量充裕，修身养性的子行业龙头是首选。  投资建议 一如我们从2011 年中期就开始的观点，医药行业估值安全边际不够，溢价率过高，因此，经营 再好的公司也不是任何时候都需要去投资。目前，医药行业的估值水