长春城投建设投资有限公司2015年第二期中期票据信用评级.PDFVIP

中期票据信用评级报告 长春城投建设投资有限公司 2015 年第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 长春城投建设投资有限公司（以下简称 评级展望：稳定 “公司”）作为长春市基础设施建设的重要 本期中期票据信用等级：AA+ 主体之一，在长春市的城市开发建设中发挥 本期中期票据发行额度：20 亿元 重要作用，公司获得了长春市政府在资本金 本期中期票据期限：5 年 和资产注入等方面的大力支持，公司工程施 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本 工收入规模大，管网资产给公司带来稳定的 发行目的：偿还金融机构借款 收入。同时联合资信评估有限公司（以下简 评级时间：2015 年 10 月 13 日 称“联合资信”）也关注到公司处于发展初 级阶段，回购项目收入成本确认方式导致毛 财务数据 利率波动较大，公司债务规模快速增长等因 2012 2013 2014 15 年 3 项目 年 年 年 月 素给公司造成的不利影响。 资产总额(亿元) 166.53 663.99 800.77 815.55 近年来，长春市基础设施建设投资力度 所有者权益(亿元) 105.25 491.90 500.02 504.31 长期债务(亿元) 40.00 96.97 175.52 205.82 大，随着公司投资建设项目的不断推进，公 全部债务(亿元) 60.30 163.97 256.12 276.45 司收入规模和盈利能力有望得以提升，联合 营业收入(亿元) 14.49 24.01 33.13 6.33 资信对公司的评级展望为稳定。 利润总额(亿元) 0.55 7.00 10.86 4.79 基于对公司主体长期信用状况以及本期 EBITDA(亿元) 0.56 8.61 12.97 -- 经营性净现金流(亿元) -13.25 4.23 10.15 -25.71 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 营业利润率(%) 5.20 32.80 36.06 30.84 为，本期中期票据到期不能偿还的风险很低， 净资产收益率(%) 0.40 1.07 1.62 -- 安全性很高。 资产负债率(%) 36.80 25.92 37.56 38.16 全部债务资本化比率(%) 36.42 25.00 33.87 35.41 优势 流动比率(%) 299.09 276.15 300.31 378.56 全部债务/EBITDA(倍) 108.47 19.05 19.71 -- 1．近年来，长春市基础设施投资建设力度 EBITDA/本期发债额度 0.03 0.43 0.65 -- 大，为公司发展提供了较好的外部环境。 （倍） 注：1、长期应付款中融资租赁款已计入长期债务； 2 ．公司获得长春市政府在资本金注入、资产 2 、2015 年 1 季度财务数据未经审计