原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
2016 年11 月20 日
证券研究报告
上海银行(601229.SH) 银行业
评级：增持 首次评级 公司深度研究
市场价格（人民币）：30.24 元 享金融中心的区域优势，经营具有差异化
长期竞争力评级：高于行业均值 投资看点
市场数据(人民币) 全国第二大城商行，上海地区贡献利润近 80%。公司是我国成
已上市流通A 股(百万股) 600.45 立时间最早的城市商业银行之一。按 2015 年末资产总额排
总市值(百万元) 181,574.57 名，公司是全国第二大城商行。2015 年末，上海地区的利润
年内股价最高最低(元) 30.24/25.59 贡献占比超过79%，长三角地区的利润贡献占82%。
沪深300 指数 3417.46 深耕上海和长三角地区，享金融中心以及长三角地区的区域优
上证指数 3192.86 势。上海市是我国 GDP 贡献最大的城市，第三产业占比高。
上海市汇集了众多金融机构，2015 年上海地区证券市场交易
总量达到 11.17 万亿元，金融市场交易量遥遥领先。上海所在
人民币(元) 成交金额(百万元)
8,000 的长三角地区是我国最重要及最发达的经济与金融地区之一。
27.99 2015 年长三角地区 26 个城市生产总值为 13.6 万亿元，占我
6,000
国GDP 的20.2%。
4,000 经营形成差异化：金融市场业务突出，利润贡献占比超50%。
23.67
2,000 基于上海市金融中心的显著地位，公司将主要业务差异化定位
于金融市场业务，2013-2015 年公司的资金业务分部利润贡献
19.35 0
0 0 0 0 占比分别为 50%、55%、57%，远超同业水平。一方面，公司
2 2 2 2
1 2 5 8
1 0 0 0 在资产配置上更加注重金融市场业务。另一方面，公司在金融
5 6 6 6
1 1 1 1
成交金额 资产配置结构上更加趋向高收益的资产，自营投资资产中应收
上海银行
国金行业 款项类投资占比显著高于同业。
净息差同业中较低，大中型银行金融机构占主导的客观环境以
及自身的资产负债结构使然。2013-2015 年公司的净息差分别
为 2.18%、2.21%、2.02% ，息差水平处于
文档评论（0）