《计兮：IPO合集》—cy.pdf

目录 万达院线 IPO 前必看的分析报告 6 1 商业模式研究 6 1.1 万达院线的基本信息 6 1.2 从电影产业链看万达院线的渠道优势 7 1.3 从万达商业地产看万达院线的资产质量与扩展能力 10 1.4 万达院线的商业模式 11 2 股权结构及股东背景分析 12 2.1 发行结构 12 2.2 发行前股权结构 13 2.3 万达院线、万达文化产业集团、万达商业地产三者关系 15 3 行业分析 17 3.1 中国电影市场方兴未艾、2018 年票房有望突破 100 亿美金 17 2 3.2 银幕数量、电影产量、观影人次支撑票房高增长 18 3.3 国产片票房稳步增长，进口片数量增加 19 4 主营分析 19 4.1 公司主营业务及重要财务数据分析 19 4.2 整体毛利率稳定上升，衍生品毛利率较高 20 4.3 影院租金、折旧摊销、员工薪资三项重要成本支出 20 4.4 重要财务数据分析 21 4.5 行业横向对比，万达院线显著优于同业 22 5 募投项目 24 5.1 募集资金 20 亿，16 亿将投入影院建设项目。 24 5.2 公司预计 2016 年底建成 260 家影院。 25 6 风险提示