2017年9月行业金股会议纪要：轮动中趋于均衡.pdfVIP

策略研究 策略跟踪研究报告 都不支持这种切换。但是如同周期品在 6 月的估值修复，超跌的真成长品种性价比在提升，在风险偏好提升和 周期估值渐高的情况下，这些板块或承接市场热点的转移。 2、对于周期品，金九银十和环保限产的催化仍不能忽视，从历史表现看，9 月并不差，但周期品估值上冲 后， “冲锋陷阵”的动力在减弱，所以品种上，我们建议围绕环保限产主线来挖掘景气品种（环保：煤改气、 大气治理、水环境治理；周期：在化工、煤炭、建材中优选品种）。 3、对于大金融的推荐，我们从5 月提出超跌反弹时就鲜明推荐，我们的银行和非银行业研究员推了多只强 势品种。在目前这个时点，我们依然看好金融板块的持续配置价值，金融去杠杆阶段成效显现，银行净利润增 速环比回升，ROE 继续触底回升；中报上市险企整体盈利情况超预期；商或证金增持，政策面改善预期也增强。 整体看，金融的基本面改善和估值具有良好性价比。 当然，风险偏好修复的窗口期还没有结束，但做多窗口期的空间和性价比受到压制，坚守安全边际可能是占优