房地产服务业 双重属性下,非地产属性定位更为突出.pdfVIP

行业研究专题•地产 2010 年 12 月 30 日星期四 房地产服务业：双重属性下，非地产属 性定位更为突出 季度评级：同步大市 核心提示 在未来地产调控逐渐进入常态化后，寻找受地产调控影响相对更小，业 绩受行业良好基本面支撑的地产新型子行业是一个重要方向。通过对房 地产行业基本面的梳理，我们倾向认为，短期内顾问策划业务将受益于 城市化进程的支撑，而中期代理销售业务将成为行业发展重点。同时， 我们认为房地产服务业虽然具有地产和非地产双重属性，但资本市场对 于房地产服务业的性质定位更倾向于非地产属性。 报告摘要 顾问策划、代理销售和房地产经纪是目前中国房地产服务业的 主要业务模式：伴随着二手房交易数量和开发项目的不断提 升，服务需求增加明显。目前，我国房地产服务业主要围绕房 地产开发工程流程进行业务开展，包括顾问代理相关业务、代 理销售业务、经纪业务、估价以及物业管理等服务内容，并以 房地产顾问策划、房地产代理销售和房地产经纪为主。 从国外经验来看，物业持有是房地产服务业的一个重要方向： 在成熟的房地产市场，房地产服务公司不单单围绕房地产开发 工程流程进行业务开展，而更多的参与到物业持有和管理当 中，成为一种综合性服务公司。 短期顾问策划业务受益，中期看好代理销售业务：未来中短 期，我国房地产服务业产业模式仍将保持现有结构，短期顾问 策划业务受益于城市化进程的支撑，而中期代理销售业务将成 为行业发展重点。 房地产服务业拥有地产和非地产的双重属性：我们发现房地产 服务业在国内外均具有存在脱钩整个地产行业的时间窗口，但 王沛 021 同时也在一定阶段内具有整个地产行业的属性。而资本市场对 vwang@ 于房地产服务业的性质定位更倾向于非地产属性。 pei_w@ 施琪 021 qshi@ shiqi1221@ 莫尼塔 (上海)投资发展有限公司 1 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述 信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 行业研究•地产 中国现有房地产服务业产业模式 ——顾问策划、代理销售和房地产经纪 我国房地产行业从九十年代起步至今，发展极为迅速，所带来的是开工数量和销