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浙江海洋科技中小企业直接融资存在问题及对策研究 ■张爱珠 郑 玲 浙江财经大学 摘 要：推进科技与金融紧密结合，实现科技产业跨越式发展方面已进行了大量的探索。本文基于海洋科技产业的融资特点，通过 分析浙江省洋科技中小企业直接融资存在问题，提出以科技金融扶持政策为引导，以科技创业风险投资为重点，建立多层次、多元化科 技金融支持体系。 关键词：海洋科技 中小企业；天使投资；风险投资 海洋高新技术产业将是一个技术密集型和资本密集型的产 遍认为天使投资较不活跃。 业，是高风险、高投入、回收周期长、专业参与性高的产业领域。目 3．风险投资存在问题 前 ，浙江省海洋科技产业整体处于发展的初 中期，在发展模式、 1985年 1月 11日，我国第一家专营新技术风险投资的全国 技术创新等诸多方面还很不成熟，投资风险较大。因此 ，在选择 性金融企业 一中国新技术创业投资公司在北京成立。截止2013 融资时首先应合理利用政府杠杆拓展融资渠道，积极利用政府 年底，中国创业风险投资各类机构数达到 1096家，其中，创投企 的产业扶持基金和科技创新基金；其次应积极密切关注风险投 业(基金)860家 ，管理资本总量达到 3198．0亿元相对于2003年 资动向，合理利用民间资本和外资，为其健康高速发展提供有力 的机构数和资本数，分别增长3．5倍和6倍。但与国外相比存在 的资金保障。 明显差距。究其原因主要有： 一 、 浙江省海洋科技中小企业直接融资存在问题 (1)缺乏获得巨额投资收益的示范效应。目前 ，我省高科技 浙江统筹多种科技资源，通过多种组织方式，对当地经济发 创业企业的平均回报率只有 10％左右 ，风险投资难以获得较高 展特别是民营经济发展发挥了重要的支撑和带动作用，但是，海 的投资回报，因此对投资者吸引力不大。而据统计资料显示，美 洋科技中小企业直接融资存在不少困难和问题。 国风险投资年平均回报率达20％，而股票投资的年平均回报率 1．海洋科技企业在证券市场股权融资非常难 达9％一15％，国债投资回报率为5％一6％。 我国股票市场定位的功能主要是为了支持大中型企业改 (2)风险投资资本来源渠道单一。与发达国家相比，我省风 革，并向国有大中型企业融资倾斜。在主板市场上市公司非常严 险投资渠道单一，政府资金比重大，总量不足，政府参与太多，民 格的资格条件，如需要达到一定规模、盈利能力的持续记录。股 间资本投资积极性不高。我省大部分风险投资属于政府主导型 票市场的高门槛，使得海洋高新技术企业绝大多数难以满足这 的 “官办民营”。t资金来源主要集中与政府专项拨款和金融贷款。 些要求，不能享受平等的进入条件。海洋高新技术企业很难在主 在发达国家，风险投资主要来自养老基、社会捐赠、银行持股公 板市场股权融资。到2013年底 ，我国海洋产业上市公司49家。 司、富有的家庭和个人、投资银行、非金融机构。 在这49家涉海上市公司中，海洋第一产业上市公司有5家，第 (3)人才缺乏。有经验的投资家不但熟悉金融市场，精通财 二和第三产业有48家。其中，在涉海的第二、第三产业中，主业 务、项 目评估知识，而且具备对新技术极为敏感的洞察力，对新 为港口、航运产业占涉海上市公司总数超过70-80％。这表明在 技术、新产品的走向及潜力具有准确判断力。但我省目前已有风 现行股权资源配置下，涉海第二产业 、第三产业融资主体的大多 险投资机构人员素质普遍欠佳，管理经验欠缺，大部分投资公司 数资源主要流向港 口工业、海上运输、海洋矿产资源开采业，而 对投资项 目的后期跟踪和辅导跟不上 ，从而无法与国内外有实 海洋高新技术产业占整体融资比例偏小。 力的风险投资机构竞争。此外被投资方与投资方在投资理念方 2．天使投资存在的主要问题 面存在差异，投资效率较底。 天使投资是高科技创业早期最重要的资金来源。经过 30多 (4)缺乏大型风险投资机构。浙江省在受调查的155家风险 年的改革开放 ，我国居民收入稳步增长，截至 2013年底，除港澳 投资机构中，注册资本为5亿元以上的仅占8．568％，明显低于广 台