灵动微电833448.PDF

新三板证券研究报告 灵动微电(833448) 国内领先的MCU 产品与应用方案供应商 基本数据 财务指标 2016 年7 月28 日 2013A 2014A 2015A 2016E 2017E 收盘价(元) 8.10 营业收入 1426.56 1302.85 2953.64 4991.65 6489.15 总股本(万股) 2960 (万元) 净利润 流通股本(万股) 1460 171.81 227.04 402.32 654.70 1005.08 (万元) 总市值(亿元) 2.40 毛利率 （%） 52.59 57.90 44.95 47.00 47.53 每股净资产(元) 1.28 净利率 （%） 12.04 17.43 13.62 13.12 15.49 PB (倍) 6.33 ROE （%） 67.51 28.84 28.03 15.89 18.43 EPS(元) 0.34 0.45 0.36 0.22 0.34 公司是国内领先的MCU 产品与应用方案供应商。受国内“中 国2025 制造”、“互联网+ ”等新世纪发展战略的带动，以及外 资企业加大在华投资影响，2015 年中国集成电路产业逆势保持高 速增长。 预计2016 年的中国集成电路产业依然保持快速增长态势，由 于国内市场的拉动和技术进步，集成电路设计业的增长率预计超 过20% 。 MCU 应用广泛，市场潜力巨大。MCU 主要应用于消费电子、 汽车电子、计算机与网络为主，特别是汽车电子领域，随着应用 领域市场的爆发，MCU 步入稳定增长的黄金时期，目前在中国市 场消耗掉的MCU 数量占据全球市场总量的70%左右。预测到2020 年，中国MCU 市场规模将突破500 亿元。 公司以研发服务为核心，通过不断满足客户差异化的需求， 提升公司的品牌效应，业绩有望迎来加速增长的拐点。 盈利预测 李菲菲 预测公司2016~2017 年归属于上市公司股东的净利润分别为 lifeifei@ 654.7 万元、1005.08 万元，每股收益分别为0.22 元、0.34 元，2016 010 年7 月28