第二章_期货市场的功能和作用.pptVIP

期货市场规避风险的原理 供求关系是决定价格的主要因素 价格是反映市场供求状况的指标 预期价格在有组织的规范市场形成 价格发现的原因 价格发现的特点 国际期货市场概况 美国 英国 欧元 亚洲 国内期货市场概况 327国债事件 “327”是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327案，也成为了中国证券史上的“巴林事件”，民间（英国金融时报的说法）则将1995年2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。（解释：327是国债代号，并不是案发当日，出事的那天是1995年的2月23日） 保值贴息 所谓的保值贴息指的是，由于通货膨胀带来人民币贬值，从而使国债持有者的实际财富减少。为了补偿国债持有人的这项损失，财政部会拿出一部分钱作为利息的增加，称之为保值贴息。从经济学的角度来看，保值贴息应该与通货膨胀率的实际值相等，而在国际惯例上，大多数国家（包括2012年的中国）已经取消了这一补贴，原因在于，国债购买者在购买时应当自行预见金融产品收益的不确定性。 影响1992年三年期国债现券价格的主要因素有 基础价格：92（3）现券的票面利率为9.5%，如果不计保值和贴息，到期本息之和为128.50元。 保值贴补率：92（3）现券从1993年7月11日起实行保值，因而，其中1995年7月份