运营商4.5G战略,助力凡谷业绩提升.PDF

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 武汉凡谷 （002194 ） 通信设备/通信 发布时间：2016-06-27 证券研究报告/ 公司调研报告 增持 运营商4.5G 战略，助力凡谷业绩提升 上次评级：首次覆盖 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2016/6/24 收盘价 （元） 11.90 [Table_Summary] ■ 4G 建设维持景气区间，支撑业绩持续增长。2016 到2017 年上半年， 12 个月股价区间（元） 9.58 ～26.87 4G 通信市场会有一个比较平稳的需求，4G 建设依旧维持景气区间。对 总市值（百万元） 6,615 于运营商已完成的网络铺设地区，也会存在补盲需求支持公司业绩平稳 总股本（百万股） 556 A 股（百万股） 556 增长。另外，随着海外新兴市场的兴起，未来国内4G 需求的减弱将被 B 股/H 股（百万股） 0/0 强劲的新兴市场需求抵消。 日均成交量（百万股） 14 ■上下游外延式并购，研发新产品保障长远竞争力。公司的战略规划是 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 基于射频行业，加大研发力度，做大做强，力争成为全球射频器件专家。 同时公司已成立了投资管理部，围绕主业或上下游等来行业开展相关并 武汉凡谷 沪深300 购。在新产品研发方面，介质射频器和高频地波雷达有望成为公司新的 7% 利润增长点，保障公司长远竞争力。 -7% ■加强精细化管理，严控成本提升利润水平。2016 年第一季度公司管理 -21% 费用支出是持续增加，主要是因为研发投入、管理人员薪酬、办公费等 -35% 增加所致。公司已集中精力加强精益化管理，大力实施降成本、提升效 -49% 率的措施，相信成效会逐步释放，各项费用也将控制在合理的水平。 -63%