[分析报告]海外宏观专题：美债收益率究竟反映了什么.pdfVIP

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2017-10-27 发布于北京
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宏观经济|专题研究目录索引美债的定价因素是什么？4 美债收益率计入了美国潜在经济增速下滑的影响4 美债收益率计入了通胀影响6 美国通胀预期与油价波动高度相关，且表现为同步性6 通胀预期与加息预期正相关7 通胀预期与加息预期两条线索对美债收益率的影响7 金融危机后通胀对名义利率的影响权重提升8 美债收益率反映了全球安全资产需求增加8 2001 年以来全球安全资产配臵需求增加9 避险需求增加 12 美债收益率能否摆脱低水位？ 16 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 19 宏观经济|专题研究图表索引图1：10 年期美债收益率（% ）4 图2：美债收益率曲线（% ）4 图3：美债收益率与美国GDP 环比折年率（% ）5 图 4：美债收益率、美国潜在增长率及劳动生产率（% ）5 图5：美国CPI 口径通胀同比12 个月移动平均（% ）6 图 6：5 年期美元通胀掉期与WTI 原油价格6 图 7：5 年期美元通胀掉期与WTI 原油价格同比7 图 8：5 年期美元通胀掉期与联邦基金利率期货反映的9 月FED 加息预期7 图 9：原油价格与10 年期美债收益率8 图 10：5 年期美元通胀掉期与10 年期美债收益率8 图 11：10 年期美债收益率（MA12 ）美国 GDP 环比折年率（MA12 ）美国 GDP 环比折年率与CPI 口径通胀之和（MA12 ）（单位：% ）9