[分析报告]行业比较长跑冠军系列报告（一）：从海外经验探寻A股长跑冠军.pdfVIP

A 股策略|专题报告 目录索引 引言：守正出奇，寻找“长跑冠军”5 一、第一类“长跑冠军”：稳定增长的消费品6 1.1 稳定增长的消费品在美日韩三国股市都是长牛品种6 1.2 为什么消费长牛？估值与业绩匹配凸显“性价比”，消费升级与产业集中度提升带 动龙头强者恒强8 二、第二类“长跑冠军”：顺应产业结构变迁的服务业 11 三、第三类“长跑冠军”：全球分工的关键角色 13 3.1 美国：技术与资本主导，科技与国防行业全球称霸，航空和能源具有相对优势 13 3.2 日本：“雁阵经济学”引导下的产业升级模式，带动汽车、机械、电器、精密仪器 等高端制造业凸显比较优势 16 3.3 韩国：“重化学工业化”和“技术立国”战略培育国内电器电子、化学品行业走强 19 3.4 共同特征：全球分工中的关键角色 国内产业扶持的重点产业20 四、借鉴海外经验寻找中国的长跑冠军22 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 A 股策略|专题报告 图表索引 图1：美国股市中食品饮料的绝对及相对走势6 图2：美国股市中医药的绝对及相对走势6 图3：美国股市中零售的绝对及相对走势6 图4：美国股市中纺织服装的绝对及相对走势6 图5：日本股市中食品的绝对及相对走势7 图6：日本股市中医药的绝对及相对走势7 图7：韩国股市中食品的绝对及相对走势7 图8：韩国股市中医药的绝对及相对走势7 图9：美国GDP 同比拉动率中个人消费一直占主导8 图10：美GDP 中私人消费占比上升、日韩不明显8 图11