优先股制度解读及相关问题分析.docxVIP

国务院关于开展优先股试点的指导意见一、优先股股东的权利与义务含义优先股是指依照公司法，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制试点期间不允许发行在股息分配和剩余财产分配上具有不同优先顺序的优先股，但允许发行在其他条款上具有不同设置的优先股。优先股的优先性1、公司应当以现金的形式优先于普通股股东分配公司利润，在完全支付约定的股息之前，不得向普通股股东分配利润2、公司清算时，优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额公司章程明确（1）优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率，并相应明确固定股息率水平或浮动股息率计算方法。（2）公司在有可分配税后利润的情况下是否必须分配利润。（3）如果公司因本会计年度可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累积到下一会计年度。（4）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，是否有权同普通股股东一起参加剩余利润分配。（5）优先股利润分配涉及的其他事项。优先股转换和回购1、公司可以在公司章程中规定优先股转换为普通股、发行人回购优先股的条件、价格和比例。2、转换选择权或回购选择权可规定由发行人或优先股股东行使。3、发行人要求回购优先股的，必须完全支付所欠股息，但商业银行发行优先股补充资本的除外表决权限制除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：（1）修改公司章程中与优先股相关的内容；（2）一次或累计减少公司注册资本超过百分之十；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。上述事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的三分之二以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的三分之二以上通过。表决权恢复公司累计3个会计年度或连续2个会计年度未按约定支付优先股股息的，优先股股东有权出席股东大会，每股优先股股份享有公司章程规定的表决权。对于股息可累积到下一会计年度的优先股，表决权恢复直至公司全额支付所欠股息。对于股息不可累积的优先股，表决权恢复直至公司全额支付当年股息。公司章程可规定优先股表决权恢复的其他情形与股份种类相关的计算以下事项计算持股比例时，仅计算普通股和表决权恢复的优先股：（1）根据公司法第一百零一条，请求召开临时股东大会；（2）根据公司法第一百零二条，召集和主持股东大会；（3）根据公司法第一百零三条，提交股东大会临时提案；（4）根据公司法第二百一十七条，认定控股股东。二、优先股发行与交易发行人范围1、公开发行优先股的发行人限于证监会规定的上市公司2、非公开发行优先股的发行人限于上市公司（含注册地在境内的境外上市公司）和非上市公众公司发行条件1、公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的百分之五十，2、筹资金额不得超过发行前净资产的百分之五十。公司公开发行优先股以及上市公司非公开发行优先股的其他条件适用证券法的规定。非上市公众公司非公开发行优先股的条件由证监会另行规定。公开发行公司公开发行优先股的，应当在公司章程中规定以下事项：（1）采取固定股息率；（2）在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；（3）未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度；（4）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。商业银行发行优先股补充资本的，可就第（2）项和第（3）项事项另行规定交易转让及登记存管优先股应当在证券交易所、全国中小企业股份转让系统或者在国务院批准的其他证券交易场所交易或转让。优先股应当在中国证券登记结算公司集中登记存管。优先股交易或转让环节的投资者适当性标准应当与发行环节一致。信息披露公司应当在发行文件中详尽说明优先股股东的权利义务，充分揭示风险。同时，应按规定真实、准确、完整、及时、公平地披露或者提供信息，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏公司收购1、优先股可以作为并购重组支付手段。2、上市公司收购要约适用于被收购公司的所有股东，但可以针对优先股股东和普通股股东提出不同的收购条件。3、计算收购人持有上市公司已发行股份比例，计算触发要约收购义务时，表决权未恢复的优先股不计入持股数额和股本总额。与持股数额相关的计算以下事项计算持股数额时，仅计算普通股和表决权恢复的优先股：（1）认定持有公司股份最多的前十名股东的名单和持股数额；（2）认定持有公司百分之五以上股份的股东1、企业投资优先股获得的股息、红利等投资收益，符合税法规定条件的，可以作为企业所得税免税收入优先股对发行人和投资者的相关分析一、对于发行人的来说（一）相对于债券来说发行成本较高1、从清偿顺序上看，优先股的清偿是在普通股票之前