信息通信技术与中小企业融资约束.PDFVIP

2016年5月 May2016 第3期(总第296期) China Economic Studies No. 3 信息通信技术与中小企业融资约束 ———基于金融制度边界的分析框架 贾摇 军摇 摇 邢乐成 内容提要:现行的以商业银行为主导的融资体系里,金融制度边界较为狭窄,因而其排斥为中小 企业融资服务。 本文从理论的角度分析了信息通信技术 (ICT)通过扩大金融制度边界从而缓解中小 企业融资约束的机理,然后利用2004-2012年度中国522 家中小企业上市公司的面板数据,实证研究 了ICT扩散、金融制度边界与中小企业融资约束之间的关系。 结果表明,中小企业面临着显著的融资 约束,ICT扩散可显著的直接缓解其融资约束;ICT 扩散通过提升区域金融包容性也可间接缓解中小 企业融资约束,且间接缓解效果优于ICT 的直接缓解效果;互联网金融模式在缓解中小企业融资约束 过程中最为有效。 加强信息通信基础设施建设并在此基础上发展电子化金融服务,有效管理以ICT 为基础的新兴金融模式,同时深化金融体制改革并不断扩大金融制度边界,可最终实现普惠金融、有 效解决中小企业融资难题。 关键词:ICT;金融制度边界;融资约束 一、引言 中小企业是中国经济发展中最为活跃的部分,对提升中国市场效率、促进技术创新,增加就业并 保持经济活力起到举足轻重的作用。 目前,中国中小企业创造的GDP 占到全国的60%,税收超过了 50%,提供了70%的外贸出口和75%的城镇就业岗位。 在技术创新方面,中国70%的发明专利、80% 以上的新产品开发都是由中小企业完成(于孟霞,2013)。 然而,与此不协调的是,多数中小企业难以 获得足够的外部融资支持,融资约束成为横亘在中小企业面前的重要难题(姚耀军等,2014)。 截止 2013年底,各个金融机构对小微企业贷款余额为13.21万亿元,小微企业贷款余额仅占企业贷款余额 淤 的29.4% 。 中小企业获得的融资支持与其在经济发展中的作用极不相称,融资难成为制约中小企 业发展的瓶颈。 众多学者已经展开了对如何缓解中小企业融资约束的探讨,传统的观点把中小企业 融资困难的主要原因归咎于中小企业自身信息不透明、缺乏抵押品、融资交易成本高等(Beck Demirguc-Kunt,2008;徐忠等,2010)。 Ivatury (2006) 就认为,主流的金融机构很难将金融服务提供 给中小企业或者低收入群体,主要体现在以下几个方面:首先,中小企业数量多且交易成本高,传统的 收稿日期:2015-05-27 基金资助:本文得到国家社会科学基金项 目(13BGL037、14CJY072)、山东省中青年科学家科研奖励基金 (BS2015SF017)、山东省社科规划项目(14DGLJ02)、济南大学博士基金项目(B1420)的资助,谨致谢忱。 作者简介:贾军,济南大学经济学院,博士,讲师;邢乐成,济南大学经济学院,博士,教授,博士生导师。 淤摇 资料来源:中国人民银行《2014年金融机构贷款投向统计报告》 ·123 · 银行很少关注小额贷款。 其次,如果区域内通信设施基础较差,金融机构也很难将金融服务提供给该 区域内中小企业或者低收入群体。 最后,中小企业或者低收入群体较少的信用记录增大了金融机构 提供贷款的风险。 最新的观点则认为中小企业融资难的原因在于既有的金融制度的缺陷,即中小企 业的自身特点和融资特点与现行的以商业银行为主导的融资体系严重不匹配。 因此,在现有金融体 系内的改革无法从根本上解决中小企业的融资需求,必须对金融制度进行变革或者技术的变化改变 现有的金融制度体系(邢乐成等,2013)。 实际上,信息通信技术(information and communication technology,简称ICT)的发展给银行等金融 机构以更低成本向更广泛的低收入群体或者中小企业提供正规金融服务的机会(Nyangosi et al., 2009)。