固定费率与业绩报酬激励机制影响基金风险承担的比较研究.pdfVIP

固定费率与业绩报酬激励机制影响 基金风险承担的比较研究 彭耿 (吉首大学商学院，湖南吉首416000) 摘要：在委托代理的框架下，从理论上研究了固定费率与业绩报酬激励机制对基金风险承担的影响，并分四种情况 利用数值模拟的方法比较分析了基金承担风险的大小，发现费率参数的设计对基金承担风险的激励有着重要的作 用。受限于中国基金市场中的数据，采用EGARCH模型实证研究了四种情况中的一种，即固定费率相同的情况下 业绩报酬激励机制具有更大的风险承担激励，经验数据支持这个理论研究结论。最后，针对理论和实证研究结论， 对中国基金激励机制的设计提出了几点建议。 关键词：固定费率；业绩报酬；激励机制；基金；风险承担 中图分类号：F830．9 文献标识码：A 文章编号：1001—8409(2012)09—0044—06 onthe ofFixedFeeRateand Research Comparative Impact PerformanceIncentiveMechanismonFundRisk Pay Taking PENG Geng (School ofBusiness，JishouUniversity，Jishou416000) the studiesthe offixedfeerateand Abstract：Under framework，this principal—agent papertheoretically impact perform— ance fundrisk uses simulationmethodto fundrisk incentivemechanismon numerical pay taking．It comparativelyanalyze the offee an thedatain that rate rote．Limited taking吣sub—foureases，and黼dsdesign playsimportant by parameters theChinafund USeSEGARCHmodelto theoneoffourconditionsthat incen— performance market，it empiricallystudy pay tiremechanismhasa incentivethanfixedfeerateincentivemechanismif an fixedfee have greaterrisk—taking they equal