中报基本符合预期中秋有望有惊无险.PDFVIP

2012 年 08 月 12 日 食品行业研究周报 评级：增持 维持评级 国金饮食周刊第二十七期 长期竞争力评级：高于行业均值 中报基本符合预期 中秋有望有惊无险 市场数据 (人民币) --国金饮食周刊第二十七期 行业优化平均市盈率 47.89 市场优化平均市盈率 11.24 本周行业回顾 国金食品指数 4772.56  本周市场热点是泸州老窖中报业绩略超市场预期以及贵州茅台业绩略低于 沪深300 指数 2399.75 预期，同时五粮液公司在深圳举行了盛大的投资者交流会，张裕公司股价 上证指数 2168.81 由于微博传闻农药残留几近跌停。由于白酒市值在食品饮料占比较高，成 深证成指 9238.20 为市场追逐热点也成为必然，目前食品饮料成为各路资金超配的板块，任 中小板指数 5120.53 何的风吹草动都将引起股价大幅波动。从我们与投资者沟通情况来看，多 数投资者仍将会持有时间较长，也有小部分投资者认为中秋节旺季不旺将 成为必然故会选择时点做波段。 5914 5714 投资建议 5514 5314  我们认为仍要精心挑选个股和子板块投资机会。尽管从年初至今食品饮料 5114 板块相对收益非常明显，但我们认为从板块估值来看仍不算太高，因此精 4914 选个股，寻找穿越周期性较强的品种仍不失为目前食品饮料板块中较好的 4714 投资策略。特别是张裕因为微博传言出现股价大幅下跌，再次给我们敲响 4514 了食品安全以及精选个股的警钟，特别在目前消费者越来越挑剔以及成熟 5 1 0 9 1 1 1 1 0 3 理性背景下，选股投资对食品安全一定要高度重视。 8 1 2 5 7 0 1 0 0 0 1 1 2 2 2 1 1 1 1 1  本周白酒首选茅台、沱牌舍得、老白干、五粮液。由于传统销售旺季即将 国金行业 沪深300 来临，终端需求也逐步好转，本周白酒厂商四川地区的高档酒一批价继续 小幅上涨。茅台批发价 1440 （上周：1420 ），五粮液 750 元（上周： 745 ），1573 为 735 （上周：735 ）。多数投资者认为本次中秋节将是未来 白酒子行业非常重要判断时点，从我们一直以来跟踪的经销商以及渠道情 况来分析，我们认为中秋节的动销以及经销商库存压力等情况应该是有惊 无险，因为今年市场行情况跟以往不同，二批商库存经过前期出清要好 相关报告 些，一批商的库存尽管较大，但由于前两年经营状况较好，一批商的经受 能力要好于前几年，我们判断即使出现了个别区域以及少数经销商承受不 1. 《进入中报业绩释放期 精挑细选仍 住导致批发价下跌，但整体情况要好于二季度。白酒子行业自去年出现景 重要》，2012.8.5 气度高点以来，增速下降是必然趋势，但相对其它行业的比较优势比较明 2