震荡以待筑底稳健以图后进.PDFVIP

策 A 股投资策略报告 略 震荡以待筑底 稳健以图后进   研 ――2011 年 8 月 A 股投资策略报告 究 分析师：周喜 SAC NO：S1150511010017 2011 年 08 月 05 日 联系人 周喜 投资要点： 022 在经济层面，难以提振的国内外需求将继续对经济增长形成压制；同 时，物价水平的见顶回落也将对企业利润增长形成压制。 2850 在资金层面，维持高位的通胀压力令货币政策难以有效放松，从而抑 2800 2750 制了整体流动性的改善；而仅就 A 股市场而言，8 月份市场将再迎限 2700 证 2650 售股的解禁高峰，且 8 月初以来 IPO 速度明显提速，加之年初以来基 2600 2550 金资产净值不断缩水，市场内资金供求环境将延续紧张态势。 2500 n n n n l l l l g u u u u 券 u u u u J- J J J u J- J- J- J- 5 2- 9- 6- A- 纵观目前的 A 股市场，国内经济前景和未来政策取向依然是多空双方 7 4 1 8 1 1 2 2 1 2 2 上证综合指数 关注的核心，经济数据和国内外政策动向等时刻影响着多空双方的立 研 场。我们认为进入八月份，市场将面临较多的不确定性：首先，随着 12600 时间的推移，在拥有良好业绩表现的上市公司逐步公布中报后，市场 究 12400 12200 可能将迎来绩差公司中报的集中发布；其次，面对解禁高峰再临及已 12000 11800 然提升的 IPO 速度，8 月份A 股市场的资金供求仍难乐观；再次，将 11600 报 11400 11200 于 8 月第二周发布的通胀及工业增加值等经济数据同样会令市场产生 11000 10800