常州市污水处理厂的TOT分析.doc.docVIP

经济学院 09投资2班 孙苗蔚 2009200093 常州市城北污水处理厂TOT 项目分析 常州市城北污水处理厂TOT 转让项目为城市基础设施的融资方式提供了有益的经验，是我国采用TOT 融资模式的有益尝试。因此最后以常州市城北污水处理厂T OT 转让项目为案例作补充例证，分析该项目概况和背景、招商方案的设计和招商的运作程序，详细介绍了招商方案中的基础数据、合同结构、投资结构、项目竞价方式、终止补偿金、初始污水处理单价及调价公式等边界条件。 5.1 项目概况及背景 2 0 0 4 年初，常州市政府在前一年城市燃气合资项目取得成功的基础上，为推进供排水等市政公用事业改革，提高公用事业的服务水平，多渠道筹集社会资本用于市政公用基础设施的建设与运营，根据国家及江苏省有关政策要求，决定实施常州城北污水处理厂经营权转让项目。常州市建设局是该项目运作的牵头责任部门。 常州城北污水处理厂是常州市现有规模最大的二级城市污水处理厂，分三期建成，设计处理能力达1 5 万立方米/ 日，采用A / A / O 工艺，主要接纳常州市区中、北部的生活污水和部分以印染废水为主的工业废水，服务面积约5 0 平方公里，服务人口约6 0 万。一期工程获“中国市政工程金杯奖”，投产运营后曾获得“全国城市污水处理厂运行管理示范项目”称号，2 0 0 4 年被评为“全国十佳城市污水处理厂”。 如国内很多其他同类项目一样，常州市最开始也因为种种原因在与国内某大型电力集团下属的环保投资公司进行协议转让的接触和谈判。政府方借助了外部咨询顾问的专业知识和经验来帮助他们成功引入战略投资者。但通过一段时间的谈判，常州市发觉采用商务谈判的形式双方很难在合同中关键问题达成一致。综合分析利弊后，常州市建设局决定执行建设部的最新规定，《市政公用事业特许经营管理办法》中明确规定政府主管部门须通过市场竞争机制选择市政公用事业投资者或者经营者，终止协议谈判的项目运作方式，报请市政府批准重新采用公开招商的方式转让城北项目特许经营权。 2 0 0 4 年6 月2 6 日，常州市政府做出同意批复。 5.2 招商方案的设计 为保证常州城北T OT 运作成功,常州市建设局聘请了上海济邦投资咨询公司和金杜律师事务所作为项目的招商顾问。在招商顾问的协助下，招商方确定以引进先进技术和管理经验为招商目标，编制了招商方案。以下是笔者在详尽调查的基础上，征询各政府相关部门后对招商方案中的边界条件进行的分析。 5.2.1 确定基础数据 根据常州城北项目设施的运营情况和资产评估结果，招商方常州市建设局确定了项目的基础数据。常州城北项目经营权转让价为1 . 6 8 亿元人民币，特许经营期为2 5 年，污水出水水质应达到GB 1 8 9 1 8 ，2 0 0 2 一级B 标准。 5.2.2 建立合同结构 公用事业特许经营项目的合同结构比较复杂，几乎涉及项目的所有参与者，并且规定了各参与者的权利和义务。T OT 合同包括特许经营协议、经营权转让协议、服务协议、投资方的合资协议、项目公司融资协议等。建设部发布的《市政公用事业特许经营管理办法》中特许经营权的授予主体是城市的建设主管部门。本项目经常州市人民政府批准后，由常州市建设局与中选投资人成立的项目公司签订特许经营协议。水处理厂的资产所有方常州市城建集团有限公司与项目公司签订经营权转让协议，污水处理费用的支付单位市排水处与项目公司签订污水处理服务协议，为降低项目的风险，市政府为本项目提供“安慰函”。 5.2.3 建立投资结构 项目的投资结构规定了项目公司最低项目资本金、融资比例和投资参与人的投资比例。本项目招商方案设定，投资人依照中国法律在常州市设立一家注册资金不低于人民币5 0 , 4 0 0 , 0 0 0 . 0 0 元的有限责任公司，并负责取得设立该项目公司所需的各种批准文件和证明，承担因此发生的所有费用。若中选公司为独立投标人，则须和其控股公司或子公司设立项目公司且中选公司在项目公司的股份比例不小于9 5 ，。外资企业根据有关法律，注册资本金为转让价款的3 0 %。 5.2.4 选择项目竞价方式 市建设局和招商顾问认为，城北T OT 的招商目标是促进市政公用行业管理机制的转换，改善设施运营管理水平，真正让老百姓成为公用事业市场化后最大的受益者，引进社会资金应该是第二层次的目标，因此确定常州城北项目竞价方式采用先确定特许经营权转让价，投资者竞投污水服务初始单价的方式。特许经营权转让价为1. 6 8亿元人民币，特许经营期为2 5 年。 5.2.5 确定终止补偿金 根据项目终止的五种情况，我们制定了表3 终止补偿金计算表 表5-1 提前终止补偿金计算表 项次 条款（