房地产业与银行业风险溢出效应研究.pdfVIP

【金融观察】 房地产业与银行业风险 溢出效应研究 1 2 江红莉 ，何建敏 （1.江苏大学财经学院，江苏镇江 212013；2.东南大学经管学院，江苏南京 211189） 摘要：房地产业和银行业均是资金密集型行业，风险管理是其健康发展的基石。在分析房地产 业与银行业风险溢出机制基础上，采用GARCH-EVT模型、VaR-Granger因果关系检验模型研究 我国房地产业与银行业间风险溢出效应，并基于条件风险价值CoVaR方法测度风险溢出强度。 研究发现：a=5%显著水平下，房地产业与银行业之间存在双向的风险溢出效应；房地产业对银 行业的风险溢出强度略强于银行业对房地产业的风险溢出强度，前者为36.73%，后者为33.96%。 关键词：房地产业；银行业；极端风险溢出；风险-Granger因果关系；CoVaR 文章编号：1003-4625（2014）07-0032-05 中图分类号：F832.2 文献标志码：A Abstract:Abstract: Realestateandbankingarecapital-intensiveindustries.Riskmanagementisthecorner- stoneoftheirhealthydevelopment.Weprovideanempiricalstudyonspilloverofextremedownsiderisk and the spillover degree between Chinese real estate and banking, by using GARCH-EVT, VaR-Grange,andCoVaR,basingonanalyzingthespillovermechanicbetweenChineserealestateand banking.ItisfoundthatthereexistsstrongriskspilloverbetweenChineserealestateandbankingat 5%significancelevel.Thespilloverdegreeofrealestatetobankingisstrongerthandegreeofbanking torealestate,theformeris36.73%andthelatteris33.96%. Keywords:Keywords:realestatebusiness;bankingbusiness;spilloverofextremerisk;Grangercausalityinrisk; CoVaR 一、文献回顾 次贷危机表明，房地产业的风险可能转化为银行业 房地产业是国民经济体系的重要组成部分，现 的系统性风险，给金融和经济体系带来冲击。 阶段和未来一段时间，房地产业依然是我国的支柱 随着房地产业的快速发展，房地产业和银行业 [1]；银行业是现代金融业的主体， 产业（成思危，2014） 间的风险关联性受到政界和业界的高度重视，学术 ̌ [2] 是国民经济运转的枢纽。作为我国国民经济发展极 界也进行了研究。Blasko和Sinkey（2006）研究银 其重要的两个行业，房地产业和银行业之间有着天 行资产结构、房地产贷款及风险承担之间的关系，发 然的密切联系：两者均是资金密集型行业；房地产市 现保持较高固定利率贷款比率的房地产银行面临着 [3]认为美国次贷危 场的生产和消费都需要银行业的资金支持。房地产 更高的破产风险。Von等（200