中金宏观经济周报第16期.PDFVIP

2008 年 6 月 2 日 宏观经济 中金公司研究部 联系人：哈继铭 hajiming@ 中金宏观经济周报 第 16 期 沈建光 shenjg@ 邢自强 xingzq@ 范尚祎 fankelvin@ 徐 剑 xujian2@ 鞠 娟 jujuan@ 谭仲贤 tamd@ (8610) 6505 1166 要点： 美国将 1 季度 GDP 增速由 0.6%向上修正至 0.9%，主要由净出口带动：净出口贡献率从 0.2 个百分点上调至 0.8 个百分 点。净出口的强劲表现对避免 1 季度经济陷入衰退起到了决定性的作用。这也充分印证了我们此前的观点，即房价深跌引 发的负财富效应将使私人消费低迷持续，但净出口将取代私人消费成为美国经济的新增长点。美国 1 季度 GDP 修正对于 中国的影响较小：美国出口部门的良好表现将挤压与其收入水平及出口结构相近的欧日等经济体的出口，但中国属于单 位劳动力成本较低、出口结构与美国差异较大的低收入国，因此受到的竞争压力较小。 预计中国 5