金融产业集聚及企业研发投入增长——基于金融功能视角的实证分析.pdfVIP

《经济问题探索》2012年第11期 金融产业集聚与企业研发投入增长术 ——基于金融功能视角的实证分析 张冰，冉光和，姚斌 (重庆大学，重庆400030) 摘要：文章基于金融功能视角在对区域金融产业集聚与企业研发投入关系进行理论分析的基础上，运用 对企业研发投入的影响。结果显示：区域金融产业集聚显著地促进了企业研发投入增长；高研发强度企业在进 行研发投入时比低研发强度企业更易受到区域金融产业集聚水平的影响；区域金融产业集聚对低资助强度企业 研发投入影响的作用比高资助强度企业更为明显。 关键词：金融产业集聚；企业研发投入；政府科技资助 一、引言 究认为金融系统不仅可通过对企业研发项目的评估和 ’ 国家“十二五”规划中提出加快建设创新型国家 监督以避免金融资源配置的逆向选择和企业的道德风 并增强自主创新能力的核心在于增强企业自主创新能 险问题，而且可通过投资不同研发项目以分散投资风 力，而企业开展自主创新活动离不开企业研发资金的 险，进而促进企业研发投入和经济增长。Chung 投入。由于企业自主研发活动是一项长期性、持续性 且投入资金量巨大的活动，这使得大多数企业往往由 正向地提高增长型公司的研发支出金额，而对低增长 Rin 于内部资金供给约束而需要进行大量的外部融资，进 型公司的研发支出无明显关系。BottazziDa 而良好的外部融资环境就成为企业持续增加研发投入 (2002)通过比较美欧间的风险投资业发现，美国发达 的重要保障。目前，随着经济全球化、金融全球化和 的股票市场有利于风险投资发展，且风险投资发展促 信息化的不断发展，金融资源呈现出区域快速流动和 使了更多的高新科技公司通过外部融资以增大其研发 地理空间集聚的发展态势。区域金融产业集聚不仅加 速了地区金融生态环境的改善，其也通过金融集聚、 金融扩散以及金融功能作用促进实体经济增长，这些 出发达国家的行业研发投入强度比固定资产投入强度 作用途径的一个重要中介枢纽即为企业技术创新及技 etal(2004) 更依赖于金融体系的发展水平。Aghion 术进步(刘军等，2007)。那么作为企业技术创新及进通过英国上市公司数据研究发现那些报告了研发活动 步的核心必备条件，企业研发投入是否受到金融产业 的公司比没有报告研发活动的公司更倾向于通过发行 集聚水平的影响就是一个值得研究的有趣话题。因此， 股票的方式而非通过银行信贷方式来进行研发融资， 分析金融产业集聚与企业研发投人之问的内在机理并 且其研发融资额将随公司研发强度的增加而增大。Le— 弄清二者关系将对我国各地区企业自主创新能力的提 升以及区域经济发展都具有重大意义。 文献，其指出运作更优良的金融系统能减缓企业外部 金融作为企业研发创新投资活动的重要支撑力量， et 一直以来都备受众多学者的关注。Romer(1990)、 据研究得到金融体系中银行业的发展能缓解企业融资 KingLevine(1993)、RajanZingales(1998)等研 作者简介：张冰(1986一)，男，重庆市九龙坡区人，重庆大学经济与工商管理学院博士研究生，研究方向：财政金融理论与 政策；冉光和(1955一)，男，重庆市潼南县人，重庆大学经济与工商管理学院教授、博士生导师，研究方向：财政金融学；姚斌 (1983一)，男，山东省阳谷县人，重庆大学经济与工商管理学院博士研