月创业板和中小板未过会企业原因分析doc.docx

2010年-2011年6月创业板和中小板未过会企业原因分析创业板：上海丰科生物科技股份有限公司 2011.6.21主营业务：食用菌的研发、生产和销售。募投项目：（略）未过会原因分析：整个食用菌行业规模不大，模式粗旷，技术门槛低，竞争格局复杂， 而且国内外同行业公司利润率普遍不高，对申请人的持续盈利能力构成重大不利影响。新疆康地种业科技股份有限公司2011.6.17主营业务：农作物种子生产、销售、研究及进出口。募投项目：（略）未过会原因分析：发行人缺乏专利技术，市场占有率低，2009年公司市场占有率仅有0.51%，不及行业龙头公司的1/12。近几年，发行人产品屡现质量问题，导致种子纠纷补偿款逐年增加。另外，可能对发行人产生较大影响的诉讼或仲裁事项共有五起，其中两起诉讼均以庭外和解、公司赔偿了结， 另外三起诉讼现仍在受理中。这些都对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响。盛瑞传动股份有限公司 2011.5.13主营业务：连杆、凸轮轴、排气管、活塞销、水泵、飞轮及飞轮壳的制造和销售。募投项目：（略）未过会原因分析：2008-2010年，公司对潍柴控股集团旗下公司的合计销售收入占同期营业收入的比例分别为79.56%、 88.28%和92.23%，从潍柴控股集团旗下公司采购部分零部件的毛坯件占同期原材料采购总金额的比例分别为53.31%、 55.31%和45.68%公司上下游均严重依赖潍柴控股集团，因此其独立性存疑。广东溢多利生物科技股份有限公司 2011.4.12主营业务：生产及销售词料添加剂、添加剂预混合伺料、兽药散剂、颗粒剂。募投项目：（略）未过会原因分析：招股书多处数据出现前后矛盾。销售量价关系矛盾：根据2010年1-9月销售统计数据测算出来的理论销售数量显著高于公司自行披露的销售数量，发行人营业收入存在虚增成分。原材料价格披露前后矛盾：成本分析部分有低估产品单位成本嫌疑，人为提高毛利率水平和利润金额。产成品库存余额矛盾：发行人披露的单位产成品实际消耗原材料数量比实际发生数量少，虚增毛利率和净利润金额。深圳市神舟电脑股份有限公司 2011.3.22主营业务：整机及其部分零配件的研究、开发、生产和销售。募投项目：（略）未过会原因：2010年发行人总资产22.38亿元，营业收入46.24亿元，实现净利润2.58亿元，综合毛利率仅有6.31%，发行人低价策略的持续盈利能力存疑；2008年-2010年，其获得的包括出口退税在内的税收优惠占净利润比例分别为92.07%、16.78%、 25.12%，发行人对税收优惠存在严重的依赖性。南京宝色股份公司 2011.3.22主营业务：钛及钛合金、镍及镍合金、锆及锆合金、钽及钽合金等有色金属特种材料非标装备的生产和销售。募投项目：(略)未过会原因分析：发行人与宝钛股份同为宝钛集团名下的子公司，且董事长为同一人。2008-2010年，发行人和宝钛股份关联交易频出，宝钛股份是发行人原材料主要供应商，比例分别为39%、 13.7%、30.83%，宝钛股份也是发行人产品销售的前五大客户之一，发行人对宝钛股份的销售占比分别为6.02%、4.61%和5，53%，因此发行人不具备完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。报告期内，发行人综合毛利率分别为16.10%、 17.30%、23.41%，毛利率总体水平低于行业平均水平，发行人成长性存疑。丹东欣泰电气股份有限公司 2011.3.18主营业务：节能型输变电产品和无功补偿及电力电子系列产品的开发、生产及销售。募投项目：（略）未过会原因分析：在欣泰电气前期国有资产转制过程中，出现多次零价格收购，并且多数交易的过程、方式与定价依据，发行人未进行充分披露，无法确定是否存在国有资产流失情况。昆山华恒焊接股份有限公司 2011.3.11主营业务：自动化、智能化焊接装备的研发、生产和销售。募投项目：（略）未过会原因分析：2009年至2010年发行人的焊接机器人产品销售收入分别为5,393.37万元和12,151.79万元，与三一重工及其关联方的订单占比为27.34%和74.75%，发行人对三一重工依赖性较强。发行人募投项目达产后，将达到年产1000台管焊机和800台焊接专机的规模，而2010年这两种产品产量分别为352台和143台，产销率仅分别为83.24%和79.02%，因此存在新增产能过剩的风险。四川创意信息技术股份有限公司 2011.2.28主营业务：电信技术服务，包括集成与开发、电信网络与系统服务。募投项目：(略)未过会原因分析：报告期内，公司向前五名客户销售收入占公司营业收入比例分别为96.86%、 91.97%、 81.83%，其中四川电信和广西电信两家客户的收入占公司2010年营业收入的58.25%，公司对大客户存在严重依赖。报告期内， 公司资产负债率分别为