保底股票的研究.docVIP

（1）- 要约收购 - 全柴动力 保底股票之所以为保底股票是因为它存在保底价，存在保底价的原因有多种，目前的保底股票主要是现金选择权，要约收购。 笔者希望通过收集一些保底股票的案例，来研究各类保底股票相关的法律法规，涉及这些保底股票利益各方的博弈关系，来做到明明白白投资。 今天第一集，我们梳理梳理目前离要约收购价距离最大，意味着可能的套利空间最大的600218全柴动力。 2011年4月28日?全柴动力发布公告，?江苏熔盛重工有限公司以投标价人民币21亿4千万通过安徽产权交易中心购买全椒县人民政府持有的全柴集团100%股权，该项股权转让触发要约收购。当日股价低开后直奔跌停。原公告摘要，?要约收购报告书 2011年5月4日，熔盛重工将申请材料报送证监会，5月16日，证监会要求熔盛提供国资委，商务部的审批补正材料，6月29日，熔盛申请延期提供补正材料。 6月29日当日股价小幅下跌1.25%,收于15.76,已经跌破16.62的要约收购价。原公告摘要 2011年8月9日，商务部反垄断局批准，市场视乎没有看好这个消息，在低开后有一个小幅的拉升，最终收于16.4，涨幅1.64%?原公告摘要 2011年8月31日，国资委批准。这个消息似乎有一定的提振作用，当日高开3%只后，只是在开始的15分钟冲高一下，全天都是回落行情， 最终收于17.10, 涨幅2.63%。自此之后，就一路下跌，到12月14日的最低价12.61。?原公告摘要 2011年12月27日，全柴动力发公告称虽然商务部，国资委已经批准，但还有证监会需要的补正材料不齐备，继续等待。?公告全文 这次收购里面的利益方包括： 股权出让方：全椒县人民政府 股权受让方：江苏熔盛重工 政府监管机构: 商务部，国资委， 证监会 投资者 600218全柴动力中，全柴集团占总股本的44.8%，也就是还有55%左右的股权有要约的可能性，大概是26亿，加上开始支付的21亿，熔盛要支付47亿，凭空多花了一倍的钱。显然不是个合适的买卖 要约收购只是这次股权转让的一个副产品，是股权受让方熔盛重工的一项义务，一个负担，在目前的市场环境下，熔盛重工的必然选择是拖延时间。现在的问题是到底能拖多久。 有理由相信， 其它的利益相关方均希望收购尽快完成。 更多资料： [zz]关于全柴动力要约收购有关问题的回答 全柴动力要约收购的套利机会思考 附：要约豁免的条件 按照《上市公司收购管理办法》，有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请：(一)收购人与出让人能够证明本次转让未导致上市公司的实际控制人发生变化；(二)上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺3年内不转让其在该公司中所拥有的权益；(三)经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，收购人承诺3年内不转让其拥有权益的股份，且公司股东大会同意收购人免于发出要约；(四)中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。 ? ? （2）- 要约收购 - 水井坊 继续保底股票第二集，今天梳理水井坊要约收购始末，(还没有进展的结尾，但笔者将把在此文中跟踪水井坊要约收购的进展） Diageo Highlands Holding B.V. （以下简称“DHHBV”）对水井坊的这次收购可谓是旷日持久，从2010年3月持续到现在，已经快2年了，目前进行到最后一步，等待证监会对要约公告书的无异议函。水井坊股价21.15，距离要约收购价21.45有1.4%的折价 前情提要： 2010 年 3 月 1 日，水井坊第一大股东四川成都全兴集团有限公司（以下简称“全兴集团”）的外方股东 DHHBV与全兴集团的中方股东成都盈盛投资控股有限公司（以下简称“盈盛投资”）签订了《股权转让协议》，约定由DHHBV从盈盛投资受让全兴集团4%的股权，并通过全兴集团间接控制水井坊 39.71%的股份。由于股权转让会导致本公司实际控制人发生变化，因此触发了DHHBV 对水井坊股份的全面要约收购义务，要约收购价根据《上市公司收购管理办法》定为21.45。?整个要约收购金额为63亿，DHHBV已经将20%，即12亿存入登记结算公司上海分公司指定账户。 事件发展： 2010年3月2日， 水井坊公布要约收购报告书?公告原文 2010年4月29日，DHHBV对此次转让提交商务部进行反垄断审查。公告原文 2011年1月28日，水井坊公告称，商务部反垄断调查仍在进行中。此时，据提交申请已经9个月。?公告原文 2011年6月27日， 商务部反垄断调查通过， 耗时14个月。公告原文 2011年7月8日， 公告称证监会7月5日受理了DHHBV的要约