[2017行业深度分析报告]实体经济观察2017年第41期：生产明显降温.pdfVIP

结论：生产明显降温 价格：9月70城房价增速再 降。上周国内生资价格涨少 跌多，国际油价继续回升。 10月PMI大幅下滑，且供、需、价、库存全线 回落，指向制造业景气转弱。而从中观高频数 据看，终端需求中，地产、乘用车需求仍偏弱； 工业生产中，发电耗煤和粗钢产量双双回落。 综合来看，10月经济仍偏弱。 10月底，不少工业生产相关数据出现明显下滑： 10月下旬发电耗煤增速大幅跳水；上周高炉开 工率降至历史低位且同比跌幅再度扩大；煤炭 行业则是价格回落、库存被动回补；而10月重 需求：下游地产、乘用 卡销量增速滑坡，也很难仅用高基数来解释。 车仍弱，纺服转差，家 采暖季来临，生产拐头向下反映环保限产、停 库存：下游地产去化、 电、文娱弱改善。中游 产对工业生产 “量缩”的影响正在逐渐显现。 乘用车、家电回补。中 钢铁、机械、重卡走弱， 游钢铁回补，水泥、化 水泥、化工改善。上游 工仍低。上游煤炭回补、 煤炭走弱，有色弱，交 有色去库存。 运改善。 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3024213:42 分行业观察： 下游行业 地产：10月44城地产销量依然低迷，百城土地成交面积回升。 乘用车：9月行业收入、库存均降，10月经销商库存略回补。 家电：9月产业在线冰箱、洗衣机厂家销量增速均上升涨。 纺织服装：9月各子行业收入增速均降，库销比回升。 文体娱乐：上周电影票房同比续升，10月电影票房略有回暖。 中游行业 钢铁：上周钢价回落，开工率历史新低，10月粗钢产量再降。 水泥：上周全国水泥均价涨幅缩窄，库容比续降。 化工：上周化纤原料价格平中有升，江浙织机库存平开工升。 机械：9月机械各子行业收入增速普遍下滑，需求继续回落。 重卡：10月重卡销量增速大降，治超治限高基数叠加环保限产。 电力：10月发电耗煤增速大跌，工业生产料将走弱。 上游行业和交通运输 煤炭：上周煤价平中有降，电厂库存回升，钢厂库存持平。 有色：上周LME铜、铝价格均降，库存双双下滑。 大宗商品：上周原油价格上行，