[2017行业深度分析报告]原油期货月报：欧佩克延长减产协议，油价继续攀升.pdfVIP

欧佩克延长减产协议，油价继续攀升 一、行情回顾 1、两地原油行情回顾 10 月份的国际油价呈现震荡走强趋势，截至本月末（10 月26 日），WTI 原油期货价格 及Brent 原油期货价格达到近六个月以来的高点，受到多重利好因素的支撑，两地油价在震 荡的行情中收涨。首先月初沙特阿拉伯国王萨勒曼与俄罗斯总统普京举行会晤，欧佩克和包 括俄罗斯在内的其他产油国承诺将削减石油产量以提振油价的协议延长到2018 年全年，以 取代原先减产到2018 年3 月份期满的协议。其次，欧佩克再度上调了2017 年和2018 年全 球原油需求增速预测，提振了石油市场情绪。此外，美国总统特朗普威胁要终结2015 年与 伊朗的核协议，加上伊拉克中央政府与库尔德半自治地区之间的紧张局势，均引发了投资者 对未来原油供应可能中断的担忧。同时，中国官方数据显示，9 月份中国原油日均进口量增 加，这一数据缓解了投资者对中国这一全球最大原油进口国因经济增长放缓而需求可能削减 的担忧。另外，美国石油钻井平台连续三周下降， 俄罗斯最大的石油公司控制库尔德石油 管道，以及美国成品油库存下降等因素，均支撑10 月末国际油价继续走强。 截至周五（10 月27 日），纽约商业交易所（NYMEX）的WTI 原油期货主力合约收于52.64 美元，月环比上涨0.97 美元，涨幅1.88%。成交量总手1128 万手，较前一月减少683 万手； 持仓量60.5 万手，较前一月增仓8.7 万手。泛欧交易所（ICE）的Brent 原油期货主力合约 本月最后一个交易日收于每桶59.3 美元，月环比上涨1.76 美元，涨幅3.06%。成交量总手 618.7 万手，环比减少85.7 万手；持仓量63.2 万手，环比增仓8.3 万手。 图表1、WTI 原油期货主力合约日K 线图 数据来源：文华财经、广州期货 - 2 - 图表2、Brent 原油期货主力合约日K 线图 数据来源：文华财经、广州期货 2、两地原油价差 10 月份以来，Brent 与WTI 原油期货价差在4.72 至6.80 美元/桶上下浮动。截至10 月27 日，两地主力合约结算价价差为6.66 美元，较上月最后交易日价差扩大0.79 美元。 价差的的扩大，主要受到美国原油库存五周以来首次增加，并压了WTI 原油期货，而欧佩克 延长减产期限提振了布伦特原油期货，预计未来随着美国原油出口进一步增长，两地原油价 差将逐步缩小。 图表3、Brent 与WIT 价差 数据来源：Wind、广州期货 - 3 - 3、两地裂解价差 截止10 月20 日，北美汽油、柴油、取暖油裂解价差分别为20.12 美元/桶、23.94 美 元/桶及20.08 美元/桶，分别较上月末减少了0.6 美元/桶、1.44 美元/桶及2.78 美元/桶。 西北欧方面，汽油、柴油、取暖油裂解价差分别为14.08 美元/桶、17.90 美元/桶及14.04 美元/桶，分别较上周增加0.34 美元/桶、减少0.5 美元/桶及1.84 美元/桶。10 月间柴油、 取暖油裂解价差缩窄，主要由于近期美国原油库存增长，而成品油库存下滑所致。 图表4、美国成品油裂解价差 数据来源：Wind、广州期货 图表5、西北欧成品油裂解价差 数据来源：Wind、广州期货 - 4 - 二、行业要闻