中国三大乳业集团报表分析.doc

立场:我们的生活离不开牛奶，酸奶，雪糕等乳制品，蒙牛、伊利、光明又是我国数一数二的大型乳业集团，所以我将站在投资者的角度分析这三家公司2010年—2011年的财务报表，来了解这三大公司的经营状况，偿债能力以及存在的问题等。 一．三大公司基本概况 (一)伊利： 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一，是北京2008年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。2009年5月25日，伊利成功牵手2010年世博会，成为唯一一家符合世博标准、为上海世博会提供乳制品的企业。 总部地点：内蒙古呼和浩特市 资产总额;54.5亿元 董事长：潘刚 （二）.蒙牛： 内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年8月，作为国家农业产业化重点龙头企业，肩负着“百年蒙牛，强乳兴农”的使命，借西部大开发的春风取得了长足发展。截止2011年底，蒙牛集团在全国20多个省、市、自治区建立生产基地30多个，总资产超200亿元，年产能超700万吨，累计创造产值1834亿元。 总部地点：内蒙古呼和浩特市 资产总额：超80亿 董事长：于旭波 （三）光明： 光明乳业股份有限公司成立于1991年总部设在上海，是一家由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。 光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新。公司拥有乳品研发中心、乳品加工设备以及乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 二．三大公司的偿债能力分析 （一）短期偿债能力： 结论：伊利偿债能力比较好，光明在2009及2010年的短期偿债能力保持平稳 流动比率 蒙牛、年份 2011 2010 光明、年份 2011 流动比率 0.76 0.66 流动比率 0.82 速动比率 蒙牛、年份 2011 2010 光明、年份 2011 速动比率 0.55 -- 速动比率 0.43 结论：蒙牛从2010-2011年的流动比率总体呈现下降的趋势，中间略有上下浮动。但是近两年蒙牛的流动比率都低于2，是比较不合理的。说明蒙牛近两年年的流动性比较差且越来越来差，流动负债安全程度比较低，短期债权人收回本息的可能性比较的，风险较大。另一方面也说明蒙牛流动资产占用资金较少，流动资产的盈利性比较高。而光明的2010年的流动比例相对较高，相对好一点。 （二）长期偿债能力： 结论：光明乳业从总体来看资产负债率相对较低，公司财务状况稳定，偿债能力较好，伊利资产负债率相对较高，偿债能力差。 2011 2010 光明 资产负债率 60.83 52.34 蒙牛 资产负债率 71.79 72.6 结论：蒙牛的资产负债率中的来说是高于光明， 2010-2011年蒙牛资产负债率逐年降低，在2010年光明达到了最低而蒙牛则是达到了最高。说明蒙牛资产负债率总体是高于同行业水平，蒙牛财务风险和长期偿债能力越来越强。究其原因，由资产负债表可以看出，其资产逐年增加，但是蒙牛的股东权益有所增加却并没有呈现明显的增长，且负债逐年增长在2010年增长最快，说明蒙牛资产负债率的增长主要是由于其外部负债的增加。考虑当时内外部的环境因素，主要是经济危机的阴影，而导致产品积压，销售不出去而引起的负债增加以及资产负债率的增长。 三．三大公司的运营能力： 1. 蒙牛： 报告日期 应收帐款周转率 应收帐款周转天数(天) 存货周转率 存货周转天数(天) 固定资产周转率 总资产周转率 2011-12-31 3.07 117.23 8.18 43.99 4.79 1.95 2010-12-31 3.34 107.77 8.44 42.68 4.6 1.97 结论：2010-2011年，蒙牛的应收账款周转率呈现先