part12 150344一鸡双吃 2016-03-05.docVIP

161629融通证券一鸡双吃 150343 证券A基 150344 证券B基 2月29日：证券B基，触发下折，净值为0.248 3月1日：当日只交易A基与B基，母鸡不可以交易。 10点半，开始交易。 所以当日上午，证券B基直接跌停，价格为0.257元。 但神奇的下午，证券B基跌停打开，一度价格冲上0.314元。一天经历了20%的涨跌幅。 参看下现两张图，为当日净值波动、成交量的分时图： 3月2日：停牌日，基金公司核算净值与价格。 最后证券B基的核算净值为:0.297元。 基金公司公告：根据《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》，2016年3 月3日复牌首日证券A基、证券B基即时行情显示的前收盘价将调整为2016年3月2 日的证券A基、证券B基的基金份额参考净值（四舍五入至0.001元），分别为1.000 元和1.118元。2016年3月3日当日证券A基和证券B基均可能出现交易价格大幅波动的情形。敬请投资者注意投资风险。 /finalpage/2016-03-03/1202018735.PDF 3月3日：开盘，见证奇迹的时候，开盘价为1.117元，即使最低价1.029元成交，收益也是15%+以上。 博弈逻辑： 150343 证券A基 在2月29日，所有+4的A基中，证券A基的价格为1.007，排倒数第二，溢价率很低，说明很低估。当天的平均+4A的价格为1.023。即使与同样+4的银行、证券股A相比，依然低10%左右。 在3月1日，大盘由于带动证券板块上涨，A的价格又下跌，变为1.005元。 参与下折收益。因+4虽然要溢价交易，但没有+5品种的A溢价得多，所以，第一天，涨停的可能性要小一些，预估涨3%与5%，为一个范围。 例：2月29日： 价格：1.007 份数：10000份 花费：10070元 净值：1.012 下折：母鸡：(1.012-0.297)*10000*0.995*1=7114元（以母鸡净值为1为例） 证券A基：0.297*10000*1.03=3059元 0.297*10000*1.05=3118元 收益：7114+3059-10070=103 7114+3118-10070=162 实际上：3月3日当天的母鸡净值为1.053，收益的范围变为480-539之间。收益率：4.7%-5.3%之间。 （这里没有计算券商的交易费用，比如华泰5元） 150344 证券B基 从价投角度，看下证券B基的持仓，见下图： 证券从去年开始，不断违规的现象层出不穷，造成市场情绪的厌恶，股价在下跌的过程中，属于超跌现象。 此分级的平均市盈率为29，大概收益率3.4%。在所有行业中，证券版块的市盈率，并不高。 从技术角度，见下图: 这10大证券的技术K线，全处在下降后的底部区域，所以后续大概率会反弹。 3，实时发生下折， 2月29日，证券B基，触发下折，当日净值0.248，价格0.286元。 3月1日，10点半开盘后不久，证券B基受以往下折的危害影响，直接跌停，价格为0.257元。此时净值开始波动，出现净值大于价格的现象，价格出现折价，虽然折价只有1%左右。因为当天大盘，证券版块狂拉。 因为证券B基对应的证券A基，是+4A，所以复牌后A会溢价，B会折价。 预估与预判： 情况一：如果尾盘大盘变绿，折价消失。这里有个大概的判断，一月份的融断机制，指数跌幅为5%，而3月1日，千股跌停的的时机，并未出现（观察15分钟MACD线）。所以，我以母鸡跟踪的证券指数跌幅为2%，那么杠杆传导到B，就是最大的10%跌幅来计算，净值变为0.2232。以10000份为例 损失：（0.257-0.2232）*10000=338元 情况二：如果大盘没有变绿，收红。净值必大涨，折价会变高，5倍杠杆的速度上升，只要证券指数涨幅超过2%，就会不亏，甚至赚钱。 实际情况： 3月1日，由于证券指数的上升，证券B基的净值涨幅达19.8%，最后的核算净值为0.297。以复牌后第一天B折价交易，按5%-10%折价率计算，只要在0.267元以下买入的证券B级，当天是赚钱的。而且下午，跌停板打开，B的价格直接冲到0.314，在合理价格内，直接加仓买入。 3月2日，母鸡与A，B，停止交易。这一天的净值波动，安全垫为0.267-0.257=0.01 所以2天的净值波动的安全垫为：0.297-0.257=0.04 3月3日，复牌后的证券B基，实际价格1.117元，以10000份为例，分得2970份B基。 收益：2970*1.117-2570=747 收益范围就是：-13.3%--29%之间。 以上就是一鸡双吃。