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高管团队注意力和企业对外直接投资方式 　　摘要：基于注意力基础观，分析高管团队（TMT）注意力与企业对外直接投资（FDI）方式之间的关系。研究结果表明，在企业对外直接投资的决策中，当高管团队将更多注意力聚焦在东道国的自然资源上时，企业更倾向于选择绿地投资的FDI方式；当高管团队将更多注意力集中在东道国的技术资源、品牌资源或战略性资源上时，企业更倾向于选择跨国并购的FDI方式。 关键词：高管团队；注意力基础观；对外直接投资；Logistic回归 中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2013）11-0076-05 Top Management Team Attention and Firms Foreign Direct Investment —— An Empirical Study Based on Chinese Listed Manufacturing Firms WU Jianzu， GUAN Bin （School of Management， Lanzhou University， Lanzhou 730000） Abstract： This paper， based on attentionbased view， tests the relationship between top management team （TMT） attention and firms foreign direct investment （FDI）. The result shows that： when TMT pay more their attention to natural resources of the host country in the decision about foreign direct investment， enterprise will prefer to choose Greenfield investment； when TMT pay more attention to the technical resources， brand resources and strategic resources of the host country， the enterprise prefer to choose crossborder mergers and acquisitions. Key words： top management team； attentionbased view； foreign direct investment； logistic regression 对外直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是企业国际化经营的一个重要组成部分，它与产品出口、契约进入共同构成了企业国际市场进入的三种基本方式。早期的关于对外直接投资的研究聚焦在其与产品出口及契约进入的比较上，但随着各国间FDI活动的兴盛，两种FDI进入方式（绿地投资、跨国并购）之间的选择问题也成为了学术界关注的一个重点。交易成本理论[1]、国际生产折衷理论[2]和组织能力理论[3]普遍将FDI决策看成了一个完全理性的选择过程，忽略了决策者及决策特定因素对决策结果的影响。为了解决这一问题，立足于高层梯队理论的研究，本文探讨了高管团队（TMT）的人口统计学特征对于FDI进入方式决策的影响[4]，但是对于TMT特征如何在决策过程中起作用的内部机理没有进一步探讨。 为了弥补现有研究的不足，本文引入注意力基础观（Attention-Based View）[5]，试图解释FDI进入方式选择作为一个战略决策，其决策结果不仅是组织资源和组织环境共同作用的结果，也是决策者认知的一个重要反应。在决策过程中，TMT注意力是影响决策的一个关键因素，决策的结果取决于TMT将自己有限的注意力配置在了哪些影响决策的因素、议题或答案上。 一、理论分析与研究假设 对外直接投资是一种以所有权为基础的国际市场进入方式，公司利用其在目标国家占有部分或全部的所有权，将技术、人力、管理经验及其他产权转移到目标国家[6]。现有研究把对外直接投资方式分为两类：绿地投资和跨国并购[1， 7， 8]。绿地投资指在东道国新建一个企业，在所有权比例和控制权上可以分为独资公司和合资公司。类似地，跨国并购也包括了部分并购和完全并购两种表现形式。 Ocasio于1997提出注意力基础观，指出环境中各种现象的数量和复杂程度远远超出了人们所能理解和处理的范围，在具体的决策中需要对信息进行取舍。组织制定什么战略，不仅仅在于环境中存在何种资源和机会，还