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土地产权权能对农地抵押融资影响研究 　　内容摘要：本文运用土地抵押信贷的农业经济增长模型对农地经营权抵押融资经济可行性进行了分析。结果表明：大力提高土地产权权能，可以提升土地抵押价值，提高农户信贷能力，缓解农村金融贫乏，增加农村经济的长期增长。 关键词：农地经营权 抵押融资 可行性 引言 随着我国工业化和城市化进程的加快，特别是农业生产经营方式的转变，农村土地产权权能不充分的弊端开始显现出来，从而抑制了农村金融发展，导致农民在农村和城市中的双重贫困。在土地所有权改革存在意识形态刚性束缚的情况下，大力提高土地使用权权能，可以改善城乡二元金融结构、缓解农村金融贫乏。党的十七届三中全会通过的《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》赋予了农户更加充分的土地承包经营权，进一步扩展、延长对农村土地经营权范围与期限。在很大程度上提升了土地产权的权能，这使现存的土地承包关系得以保持长久稳定。同时，由于农村土地自身所具有保值增值性、不可毁失性等独特性，更容易保证抵押债权的充分实现，金融机构对其更容易认可和接受。我国宪法规定，土地的所有权归国家和集体所有，在此情况下，土地产权权能会对农业经济增长起到巨大的推动作用。从发挥土地的金融功能，强化土地经营权并挖掘其权能的意义上思考问题，是行之有效的一种方法。国家政策层面上已经通过降低土地产权风险、提高土地经营权期限的措施，提高了土地经营权的价值，作为一种正的外生制度冲击，在土地金融机制下，会形成一个高的农业经济产出水平。 从农村土地产权的角度来看，我国农村土地已经具备了排他性、可分割性及相对的可转让性等产权特性（肖诗顺，2010）。我国《物权法》明确规定，私人的合法财产受法律保护，禁止任何单位和个人侵占、哄抢、破坏。这种立法精神的贯彻为准许土地承包经营权抵押预留了一定的空间，使得在相关配套的农村社会保障制度尚未健全的形势下，依法合理地开展土地承包经营权抵押融资成为可能（王文军、吴擎宇，2011）。因此，土地使用权的稳固和使用期限的延长是如何影响土地抵押融资的，能否在农业生产中发挥增长效应，这对结合农村抵押融资实践，构建和设计符合我国农村实情的农地抵押融资制度具有重要意义。本文通过构建加入土地金融因素的农业经济简单增长模型，从技术性视角描述、分析了土地经营权的稳固和使用期限与抵押融资之间的关系。 动态描述分析 假设农业生产函数为：Yt=F（Kt，Lt，Nt），即农业产出（Yt）与资本（Kt）、劳动力（Nt）、土地（Lt）三要素构成函数关系，且符合经典函数的特征。若劳动力、土地投入为固定值，资本投入对农业生产产出具有决定性的作用是资本的投入，于是生产函数可简化为：Yt=F（Kt）。然而，农户要加大农业生产资本投入就需要获得金融机构的资金支持，资本投入量多少与其可获融资额（Xt）正相关，Xt越大，可用于投入农业生产资金额就越高，即：Kt=K（Xt）且K`（Xt）0，然而，融资额的多少则主要由农户可抵押资产的价值大小决定。目前，我国农户最重要的资产就是土地经营权，其价值Vt直接决定融资量为：Xt=X（Vt），X`（Xt）0，土地经营权价值是土地承包期限内每期收益的折现值： （1） 其中，T表示承包期限，r+εi为土地经营权实现程度后调整的折现率，r为市场利率，εi为土地经营权风险因子，其包含土地经营权评价机构所考虑的经营权权能不确定性后所附加的风险溢价，土地经营权不确定性越高，εi越大，土地经营权价值就越低。 由于农业生产具有周期性的特点，土地经营权评估价值与前一期的农业产出直接相关，假设贷款期限为1期，期满后，又可重新以土地经营权为抵押获得贷款。由于土地经营权抵押事实的存在，在前一期农业产出与当期的产出之间建立了一种动态关系。这种关系如（2）式所示： （2） 由于V`0，X`0，K`0，F`0，所以，，也就是说，前一期产出Yt-1获得以土地经营权价值（Vt）为抵押而获得金融（Xt）支持，正是由于金融（Xt）支持提升了农业生产过程中资本（Kt）投入量，最终提升了当期的农业产出（Yt）。同时，当期的农业产出又可以作为下一期农业生产信用抵押基础。 这就是以土地经营权价值作为抵押而实现的金融支持与农业经济增长的动态过程，这个过程可用图1表示。 图1展示了一个从农业产出Y1开始的农业生产经营活动，以Y1表示土地经营权抵押的各期收益额，则可计算出土地经营权估价V2，以V2作为信贷抵押获得融资支持（X2），在X2支持下得到资本（K2），从而得到一个较高的农业产出Y2，使农业产出提高一个台阶，如此循环下去，最终得到较高、稳态的农业产出值Y*。这表明，以土地经营权抵押为基础，土地融资活动促进了农业产出的增长。当期农业产出水平的提升会通过影响