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高新技术企业融资问题探究 　　（1.贵州财经大学MBA中心，贵州 贵阳 550004；2.国家安全生产监督管理总局，北京 100000） 摘要：高新技术企业为知识经济时代下的经济社会发展做出了重要的贡献，随着其产业化的发展，融资问题成为其发展关键，在已有对这类企业融资问题的研究基础上，就如何进行有效的融资管理做进一步探讨，从而使高新技术企业得到更好的发展。 关键词：高新技术企业；融资管理；解决途径 中图分类号：F83文献标识码：A文章编号2013 1前言 21世纪下的当今社会是一个信息与科技高度结合的社会，是一个知识经济时代，高新技术迅猛发展，被广泛地应用在社会的各个领域。根据2008年国家颁布的《高新技术企业认定管理办法》，认为高新技术企业一般是指在国家颁布的《国家重点支持的高新技术领域》范围内，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动的居民企业，是知识密集、技术密集的经济实体。 高新技术企业与传统企业相比，属于知识、智力密集型，具有高投资、高风险、高收益的“三高”特点。该类企业的技术发展快，产品生命周期短且产业一般呈高速增长态势，学科带动性较强，多为交叉学科综合而成，且具有高度的战略重要性。 它的快速发展与广泛应用加速了其产业化的形成，高新技术产业是以高新技术为基础，多个高新技术企业的集合。而随着其发展，融资问题逐渐成为这类企业向前发展的瓶颈，只有突破这个瓶颈，高新技术企业才能有更好的发展。 2高新技术企业的融资管理 2.1高新技术企业的融资现状 高新技术企业可以通过自筹资金、间接融资、直接融资以及政府财税支持等途径进行融资。目前，根据其外部环境和内在特征，高新技术企业的资金主要来源于内部融资和外部融资，融资问题的经济实质是指储蓄向投资的转化，当储蓄和投资由同一个主体进行时，便称之为为内部融资，它不仅融资成本较低，而且避免了受金融中介机构资产规模及风险管理的约束，但是却使企业自身承担的风险加大，也缺乏管理的灵活性；银行贷款、政府拨款以及一些其他形式的市场投资则是外部融资的方式，通过这种形式进行融资其社会安全性较高，但是企业依旧面临高成本的压力，而且高新技术企业具有高风险、高投资的特性，与金融机构监管和控制严格保守的做法有一定的不匹配性。 为了适应高新技术企业的自身特殊性，解决其融资难的问题，近年来，一些新的融资方式逐渐出现。风险投资逐渐成为高新技术企业直接融资的一种重要方式，尤其针对中小高新技术企业，它将目光放在具有发展潜力的中小企业身上，与企业一同分担风险和收益，尤其是针对高新技术企业的高风险、高投资特性，提供了后续强有力的资金支持，两者的结合有其必然性；上市融资也是高新技术企业在进行融资时可选择的一种上佳方式，通过直接上市融资或者收购上市公司股权间接上市融资的方式，针对其高风险高收益的特性，避免了采用债券进行融资产生的诸多困难。 2.2融资存在的问题 高新技术企业的资金短缺、融资困难是阻碍其发展的瓶颈，诸多的专家学者从不同的角度对该类企业在融资中所遇到的问题进行了研究。 从民营高新技术企业在资金的筹措方面来说，“融资瓶颈”主要表现为银行放款难，在严格防范金融风险的前提下，针对民营高风险的高新技术企业而言，放款条件更为苛刻；贷款难，融资成本高，无疑阻碍了企业的发展壮大；风险投资作为高新技术企业直接融资一种重要的方式，却因为机制的缺失和其管理运作的不成熟而不能满足其资金供给需求。 针对中小高新技术企业而言，企业组织形式的限制，融资渠道的单一以及政府方面的原因成为制约我国中小高新技术企业发展的重要问题。 曾俊殷认为企业资金的后续力量不足，难以使高新技术企业中的科研项目持续性发展；多数的投资项目是由政府支持，民间资金投入较少，使得投资主体较为单一；融资渠道缺乏，多数通过内部融资和直接融资来获得资金供给量，不能真正满足其需求发展。 熊波、陈柳认为在技术成果转化中，高新技术企业与投资者之间存在着非对称信息，而这种非对称信息导致的逆向选择和道德风险使其面临着融资障碍。他们从非对称信息的角度，论证了如果能克服在技术成果转化过程中出现的非对称信息问题，就可以满足其资金需求。 3如何加强融资管理 3.1融资管理的意义 首先，我们要意识到融资管理的重要性。资金是企业持续发展的源泉，对任何企业来说，资金都是其重要的基础条件，而对高新技术企业这样具有高投资的企业更是如此。融资管理是企业在融资过程中最为基本的一项活动，毫无疑问，融资难是现在企业所面临的重要发展障碍，而如何妥善有效地进行融资管理成为当今企业发展所要解决的重要问题。 其次，明确融资