第02章-资金时间价值与风险分析.pptVIP

递延年金现值计算方法 案例分析 【例2-16】云海集团投资于两个项目A和B，投资额均为200万，在经济形势不同的情况下，这两个项目的投资报酬率分布如下表2-1所示： 表2-1 云海集团项目投资报酬率概率分布表 (2)计算期望值 （5）风险厌恶特性与必要报酬率 投资者都是风险的厌恶者，在进行投资时，都会回避风险，选择收益较高，风险较低的项目。这就是风险厌恶特性。 如果其他条件保持不变，证券的风险越高，投资者越厌恶，市场需求状况越差，其价格就越低，投资者要求的必要报酬率就越高。反之，证券的风险越低，其价格就越高，投资者要求的必要报酬率就越低。 计算证券组合的风险报酬率 【例2-19】云海公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的投资组合，它们的β系数分别是2.0、1.0、和0.5，它们在投资组合中所占的比重分别为60%、30%、10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%，试确定这种投资组合的风险报酬率。 （4）风险和投资报酬之间的关系 ①资本资产定价模型（CAPM）： 模型认为：投资者对单项资产投资所要求的报酬率应等于市场对无风险投资所要求的报酬率加上该资产的风险溢价，其计算公式为： 根据资本资产定价模型计算投资报酬率 【例2-21】云海公司股票的系数为2.0，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为12%，那么，云海公司股票的报酬率是多少？ ②证券市场线