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审计机构选择倾向性探究 　　摘 要：本文利用2012年创业板上市公司聘用审计机构的数据，运用logistic回归分析方法检验了公司选择审计中介机构的倾向性问题。研究表明公司选择审计机构具有一定的倾向性：董事长与总经理两职合一的公司偏向于聘请高质量的会计师事务所；在考虑选择国内“四大”还是“十大”所作为自己的审计机构时，第一大股东持股比例越低、公司规模越大，越倾向于选择“四大”所，独立董事工作地点与上市公司一致、净资产收益率较低的公司，则更愿意选择十大所。研究审计机构的选择可以在一定程度上反映出公司的治理情况，对投资者也具有重要的参考价值。 关键词：创业板：审计机构；选择倾向 一、引言 创业板为具有发展潜力的中小企业提供了一个较好的直接融资渠道，也为广大投资者提供了更多选择，开板仅三年多，上市公司已达355家。但随着创业板上市企业增多，上市公司质量良莠不齐给本身并不完善的证券市场带来了相当大的隐患。与较为成熟的主板相比，创业板企业通常具有股权集中度高、业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，广大中小投资者也就面临着更大的投资风险，他们需要企业披露高质量的财务报告信息作为投资导向，因此审计机构选择的重要性就不言而喻。现存文献已经证明主板上市公司在选择外部审计机构时具有一定的倾向性。但是，创业板市场的上市公司如何进行审计机构的聘用，是否具有一定的规律可循，则相关研究较少。由于创业板与主板市场在上市条件、风险估计、上市公司管理等方面存在诸多差别，主板市场的研究结论不能简单的移植到创业板市场上来。本文以创业板上市公司为研究对象，利用实证分析方法对其外部审计机构的选择倾向性问题进行研究。以期进一步丰富创业板市场关于审计机构选择的研究，并为投资者提供参考。 二、文献回顾 早期的经典审计理论研究主要采用代理理论来解释不同的公司对于外部审计机构的需求问题。Jensen Meckling（1976）首先指出外部审计需求是为了降低代理成本，由于代理导致的公司管理层与外部中小股东之间信息不对称问题严重，外部审计可以对公司的财务信息进行认证来减少信息不对称，从而降低代理成本。而对于影响审计机构选择的具体因素，研究较多的主要有：公司规模、管理层持股、负债水平、股权集中度等。Joseph Wong（2001）选择韩国、香港、新加坡等八个地区的样本进行分析，发现股权集中度较高或者过于分散的公司倾向于雇佣四大。Ashbaugh Warfield（2003）研究德国资本市场，发现高质量的审计需求与企业资产负债率呈正相关关系，与家族式集中控股呈负相关。 相对于西方发达的证券市场而言，国内对于审计机构选择的研究相对有限。 孙铮、曹宇（2004）从审计需求的一般理论出发，研究我国沪深两市公司股权结构对审计需求的影响，发现境外法人股及境外个人股为了维护自身的利益对上市公司进行有效的监督，促使上市公司管理人员去选择高质量的审计机构。娄权（2006）以委托代理理论为基础，2002年深市484家上市公司为样本，考察了大股东控制的公司审计机构选择行为。结果发现第一大股东持股比例越高，越不聘请国际“四大”会计师事务所，以便实施其掏空行为。向锐（2008）以民营上市公司为样本，探索董事会特征与审计质量的关系：独立董事的出勤率与审计质量存在显著的负相关关系；董事会规模、董事会独立性、董事会领导结构与审计质量存在不显著的正相关关系。李懿洋（2011）认为，代理理论对创业板IPO公司审计机构的选择具有一定的影响，但是影响并不显著。胡立新、侯丽娟（2012）以A股上市公司为样本，发现：规模大、资产负债率高的上市公司和直接控股股东持股比例高的上市公司，倾向于选择国内十大所；董事长与总经理兼任的上市公司、直接控股股东为国有股的上市公司、净资产收益率高的上市公司，倾向于选择国内非十大会计师事务所。 总的来说，目前关于外部审计机构选择影响因素的的研究不少，但是由于各国市场环境和公司治理实践不同，研究结论并不统一。本文以我国创业板上市公司为样本，探索创业板上市公司外部审计机构选择的影响因素。 三、变量说明与模型构建 （一）变量选取与数据来源 1.被解释变量 根据2010-2012年中国注册会计师发布的《会计师事务所综合评价前百家信息》，国内排名前四的会计师事务所较为稳定，排名前5-10的事务所虽然排名有所变动，但也是保持在前十之列。本文以Big4（国内前四大事务所：立信、中瑞岳华、天健、信永中和）和Big10（国内前十大事务所：立信、中瑞岳华、天健、信永中和、国富浩华、大华、大信、天职国际、致同、中审亚太）作为被解释变量。 2.解释变量 影响公司审计机构选择的因素有很多，本文主要选取第一大股东持股比例、董事长与总经