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浅谈EVA和企业资金管理相互影响和作用 　　【文章摘要】 EVA与资金管理相辅相成、相互影响，企业资金管理的好坏会影响EVA，而实行EVA考核又会促进企业改进资金管理模式，优化资金管理手段和技术，加快资金的安全高效运行，提高资金使用效率和效益。 【关键词】 EVA；资金管理；作用；影响 近年来，为保证国有资产的保值增值，国有经济增加值的持续上升，国资委对国有大中型企业推行了EVA考核，胜利油田作为国资委控股的特大型企业，也在EVA考核范围之内。EVA考核的核心内容主要由“税后净营业利润”和“资本成本”两部分构成，资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，从广义上讲“资本成本”又往往体现在“资金占用成本”上，所以资金管理的好坏对企业EVA有直接的影响。同时，EVA考核又会促进企业努力降低资金成本，提高资金使用效率，加快资金的安全高效运行。可见，EVA与资金管理是相辅相成、相互影响的关系。 1 EVA的概念及意义 EVA是指企业税后净营业利润减去资本成本，是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力。EVA的主要优点是充分考虑权益资本使用成本，其计算过程对部分会计项目和部分重大事项以及资本成本率进行必要的调整和计算，调整项目的引用解决了会计方法中一些不能真实衡量企业价值的不足问题。 2006年12月，国资委印发《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（国资委令第17号），鼓励中央企业使用EVA指标进行年度经营业绩考核，并规定凡申请使用EVA指标考核且EVA比上年度有改善的，国资委将对企业负责人给予奖励。从2010年始，国资委将对中央企业负责人开展EVA考核。国资委采用具有操作性的会计调整方式及观点，统筹考虑中央企业实际情况，确定了EVA的计算方法和具体调整因素： EVA=税后净营业利润（NOPAT）-资本成本 其中：税后净营业利润（NOPAT）=净利润+少数股东损益+财务费用×（1-所得税率） 资本成本=调整后资本×平均资本成本率 调整后资本=平均所有者权益+平均少数股东权益+平均负债合计平均无息流动负债-平均在建工程 平均无息流动负债=平均流动负债合计-平均短期借款-平均一年内到期的长期负债 △EVA=当年EVA-上年EVA 国资委对国有企业的考核将逐步增加研发费用、资产减值准备和非经常性收益等调整项目，旨在引导企业重视科技创新，防范经营风险，并致力于做大做强主营业务。同时，从企业战略角度及宏观经济角度出发，在绩效考核中引入EVA，对于加强企业资产监管，完善经营业绩考核体系，引导企业增强价值创造能力、提高发展质量和实现可持续发展具有重要意义。 2 资金管理对EVA的影响及作用 EVA与资本成本密不可分，资本成本是EVA的核心内容，而资金管理又是资本成本的延伸，资金管理好坏直接影响资本成本的大小。因此提升企业EVA指标重点应与企业资金管理目标相统一。影响EVA值的主要是资产负债表与损益表相关指标，具体与财务资金管理相关联的主要是企业的资金现金流和企业的资本成本两部分，而与企业资金现金流相联系的主要是企业营运资金管理，与企业资本成本相联系的是企业筹资管理和投资管理。可见，企业资金管理对EVA的影响及作用主要由筹资、投资、营运资金三部分组成。 2.1 筹资资金对EVA的影响 资金是企业赖以生存和发展的基础，筹资管理是企业运营的起点，是决定企业扩大生产规模和发展速度的首要环节。筹资渠道和筹资方式不同，筹资的资金成本也随之不同，企业只有选择正确的筹资方式和筹资渠道，才能取得良好的筹资效果，从而增强企业创造价值的能力，促进企业快速发展。企业应根据自身的需要和对市场情况确定的筹资决策，运用有效手段，在可承受风险范围内，筹措资金来保证经营之需，形成最佳的资本结构，以使资本成本最低，相应的EVA最大和企业价值最大。 对于胜利油田而言，通过实行资金高度集中管理，发挥了资金集中规模优势。自2007年石油开发、东胜等油公司纳入分公司管理后，针对油公司贷款规模高、资金压力大等矛盾，分公司充分利用自身资金规模优势，累计为油公司办理低息委托贷款96.26亿元，有效缓解了油公司资金紧张的矛盾。近五年来提前偿还各类贷款近300亿元、办理定期存款88亿元，累计节约财务费用近13亿元。同时，积极争取上级部门政策支持，最终争取到为石油开发中心补充资本金17亿元，有效缓解了其资本金严重不足和资金紧张的矛盾，增强了公司的发展后劲，从而也为胜利油田提高EVA指标贡献了力量。 2.2 投资资金对EVA的影响 在市场的竞争中，企业是否能将所筹集的资金投放到收益高、风险小的项目上，这对企业的生存与发展有至关重要。每个企业都在寻找投资机会，扩大现