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企业纵向一体化决策制约因素研究 　　基金项目：辽宁省高等学校优秀人才支持计划项目“我国企业海外交易模式抉择机理及绩效传递评价研究：基于交易成本视角”（WJQ2011045）；中国博士后第五批特别资助项目“基于非线性PSVAR模型的我国贸易政策冲击性效应研究”（2012T50278）；中国博士后科学基金项目“基于动态面板数据的不同路线、形式外包对我国主要产业TFP的作用机理及实证研究”（20110491322） 作者简介：王冬（1972-），男，辽宁大连人，博士后，主要从事企业管理和制度经济学等方面研究。Email：wangrichard72@sinacom 摘要：本文在交易成本经济学框架内对纵向一体化的定义、分析方法和成因进行系统阐释，并以交易成本经济学理论为依托，选取我国上市企业数据，验证关键维度对企业合并前后纵向一体化的影响。研究结果表明，资产专用性水平与企业合并前的纵向一体化水平基本呈负相关性，影响不显著，但它与合并后的企业纵向一体化水平呈正相关性，尤其显著影响较长时间范围的纵向一体化水平；交易不确定程度与企业合并前的纵向一体化水平呈负相关性，对企业合并后的纵向一体化水平影响不显著； 交易频率与企业合并前后的纵向一体化水平基本呈负相关性；市场规模对企业合并前后的纵向一体化水平影响不显著。 关键词：纵向一体化；资产专用性； 交易不确性程度；交易频率 中图分类号：F271文献标识码：A 文章编号：1000176X（2013 一、引言 2010年是“十一五”规划的收官之年，也是中国宏观经济形势迅速转变的一年。尽管中国经济实现了全年GDP103%的高速增长，一举超越日本，跃升为世界第二经济大国，但涉及到产业结构调整的指标完成进度却呈现出明显滞后[1]。“调结构”逐渐成为经济政策的重中之重。近期我国政府出台了“为了切实加快经济发展方式转变和结构调整，提高发展质量和效益……推动优势企业强强联合和兼并重组”的指导性意见，促进企业兼并重组是我国当前推动主要产业转型升级、加快转变经济发展方式的一个重要举措。在这种政策背景下，着力探索纵向一体化的制约因素，在遵守市场经济规律的前提下引导优势互补的企业纵向整合，将具有鲜明的现实意义。 目前，国内文献多侧重于企业案例（个案）和重点产业的研究，例如，史晋川和傅绍文针对通用—费希尔收购案例的研究[2]，万俊毅以广东温氏食品有限公司的农业产业化模式为例，对纵向一体化的治理机制与合约履行继续行为的相互关系的讨论[3]，吴利华等对钢铁行业上市公司纵向整合战略研究[4]，李穗明和朱立对卷烟工业联合重组现象的关注[5]，冯永晟对电力产业纵向经济的分析[6]，刘冰针对煤电企业上下游纵向交易关系的决定因素研究等[7]。 科斯提出的“纵向一体化”在国外已成为产业组织研究领域的主要对象，尤其成为研究产业组织的核心理论之一——交易成本经济学的研究重点。科斯曾通过百货商店和棉纺织业的实例最早提出“作为替代价格机制的纵向一体化的程度在不同产业和不同企业间差别悬殊”。目前现有文献较少基于企业层面对纵向一体化的成因进行分析。本文将在交易成本经济学框架内对纵向一体化的定义、分析方法和成因进行系统阐释，并以交易成本经济学理论为依托，验证关键维度对企业合并前后纵向一体化的影响。 二、纵向一体化的两个研究范畴 纵向一体化的定义方式颇多，至今仍无法统一，本文从不同的研究范畴归纳出两种定义。如图1所示。 一种定义的研究范畴是企业边界，这个概念最初由科斯提出，他反对那种“企业的自然边界是通过技术、经济规模和技术的不可分性来界定”为代表的新古典经济学观点，他认为企业是可代替市场的供选择的组织方式，并且，企业边界是未定的，需要推知。科斯进一步将“纵向一体化”定义为多个生产阶段均在受规制的厂商内部进行[8]。科斯的观点改变了人们以往思考经济组织的方式，并提出了经济组织议程中两个核心问题：“为什么存在内部组织（纵向一体化）？”以及“为什么并非所有的生产都由一个大企业完成？”。前一个核心问题是区分了企业内部组织资源和通过市场配置资源之间的差异，并比较了在企业内部组织交易与借助市场交易手段的成本差异等问题，它实质上是关于企业和市场协调作用可替代性问题；后一个核心问题是前一个核心问题的引申，进一步又可解释为“为什么小（大）企业在某些方面会产生多于大（小）企业的优势？”诸如此类问题则涉及企业规模的具体问题。科斯更明确地阐明了纵向一体化内涵，并强调“大多数市场交易将是企业间的交易，代替企业之间市场交易的是将参与交易的这个或那个企业，纳入一个企业的范围之内……为什么纵向一体化被视为产业组织的主要问题，就一目了然了”[8]。 我国学者郑淑蓉提出类似的定义，将纵向一体化解释为