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推动利率市场化升级商业银行金融创新 　　十八届三中全会提出了“完善金融市场体系，加快利率市场化的步伐”。这一提法对于进一步推动利率市场化改革工作给出了明确的指导意见，必将对我国金融产业的跨越式发展产生深远影响。利率市场化是金融机构在货币市场中经营融资的利率水平。利率市场化改革也就意味着资金价格将不再由中央银行制定，而是将利率的决策权交给了金融机构，由金融机构按照自身的资金状况和金融市场动向来判断并对利率水平进行自主调节，从而形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场为中介，最终由市场这只“看不见的手”来决定金融机构存贷款利率的利率形成机制和市场利率体系。 一、利率市场化与金融创新互促互进 自1996年开始，我国的利率市场化改革工作就在以“先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期大额、后短期小额”的方式不断推进。直至2013年7月20日，我国已全面放开金融机构的贷款利率管制。借鉴美国和日本在利率市场化改革方面的成功案例，就会发现利率市场化的整个过程都伴随着金融产品的不断创新升级。利率市场化和金融业务创新之间有着显著的因果关系，并且是相伴而生，互相促进共同发展的。因此在利率市场化的不断推动下，我国的金融体系面临着一次广泛且深远的变革，也必将引发金融组织、金融制度及金融工具的创新升级。 在经济领域，改革和创新始终是相辅相成的关系。金融创新是利率市场化改革的充分条件，利率市场化改革也是金融产业创新的必然要求。随着利率市场化改革进程的不断深入，利率变动将更加频繁，易造成较大的市场波动，带来一定的利率风险，因此这时就需要利用金融产品结构创新和金融业务模式创新来进行调节，控制风险，以达到市场均衡。而金融产业不断创新是基于利率的市场化频繁波动而产生的，正是由于利率的市场化变革，利率类金融衍生品等金融创新业务才具有存在和发展的空间。利率市场化则为金融产业的创新发展提供了更为广阔的空间，使得金融创新型业务种类变得更为多样。从国际经验来看，美国通过发行大额可转让定期存单、超级可转让提款通知单账户、可转让提款通知单账户以及货币市场的存款账户等方式高效地推动了美国利率市场化改革的进程；日本则将大额可转让定期存单业务作为存款利率市场化的试金石，并在过程中逐步引入了市场利率挂钩型存款账户。从我国目前推动利率市场化的改革措施来看，金融创新是必然的发展之道。 二、利率市场化改革 金融改革是经济体制改革中最为重要且影响最广泛的改革，利率市场化改革工作作为我国经济发展向新阶段进发的标志，对于今后的金融业格局变化将发挥至关重要的作用。中央人民银行在2013年9月26日公布了近期推进利率市场化工作的三项任务包括：（1）建立市场利率定价自律机制；（2）开展贷款基础利率报价工作；（3）推进同业存单发行与交易。 1.建立市场利率定价自律机制 市场利率定价自律机制是指金融机构间的市场定价和自律管理的协调机制。在我国利率管理各项相关规定的范围内，金融机构可以根据自身资金状况及对利率变动趋势的判断来自主确定信贷市场、货币市场等金融市场的利率水平并进行行业自律管理。这对于确保金融市场的正常秩序，促进市场的健康快速发展起到了尤为重要的作用。自律机制也就是市场化定价。金融机构若想长期发展就必须摒弃旧有业务模式转而注重金融创新，才能在激烈的市场化竞争中取得一席之地。市场化也就意味着金融机构旧有的制度红利正在逐渐弱化，资本市场的竞争势必更加激烈，利率水平浮动频繁，更要注重风险管理与控制。 2.开展贷款基础利率报价工作 贷款基础利率，是基于报价机构自主报出的最优贷款利率计算并发布的贷款市场参考利率。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价机构自主报出本机构贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价机构的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。开展贷款基础利率集中报价工作是我国贷款利率市场化的核心步骤，也是我国利率市场化改革工作的关键一环。目前我国货币市场、债券和票据的利率均已基本实现市场化，下一步利率市场化的重点工作将是加快推进银行贷款利率的市场化。2013年7月20日，央行宣布全面放开贷款利率市场化是银行利率市场化推进的关键一步，而开展贷款基准利率报价工作更将助力于商业银行市场化运营。 3.推进同业存单发行与交易 通过不断总结美国、日本等国家的成功经验，并结合我国同业融资市场现阶段的发展状况，央行将以银行间市场同业存单为突破口，逐步放开负债类产品的市场化定价区间，进一步拓宽金融机构市场化负债类产品业务范围，从而为有条不紊地推进存款利率市场化工作打下良好基础。此外，还应对市场化利率定价自律机制成员采用适当的激励约束机制，鼓励金融机构不断提升自主定价能力，进一步提升资本管理效率。 三、利率市场化对商业银行