国外公司现金持有行为的研究综述-华东经济管理.pdfVIP

2006 年 9 月 华 　东 　经 　济 　管 　理 Sep. , 2006 　　　　　　　　　　　　East China Economic Management 　　　　　　　　　　　　 第 20 卷第 9 期 Vol. 20 ,No. 9 ●上市公司 国外公司现金持有行为的研究综述 陈阳光 (浙江工商大学 　财务与会计学院 , 浙江 　杭州 　310035) [摘要] 公司的现金持有行为是公司一项重要的理财行为 , 它综合反映了公司的财务战略和经营战略 , 并且 与公司的治理状况也密切相关。国外学者在该领域积累了大量的研究成果 , 文章对其进行了综述。 [ 关键词] 公司现金持有行为 ; 国外研究; 综述 [ 中图分类号] F276 6 　　　 [文献标识码] A 　　　 [文章编号] 1007 —5097 (2006) 09 —0066 —05 Overvie w of Foreign Corporate Cash Holding Behavior Research CHEN Yangguang ( ) Financial and Accountin g School , Zhejian g Gongshang U niversity , Hangz hou 310035 , China Abstract : The holding of cash is a very important finance behavior for corporations , which reflects the finance strategy and working strategy of corporations , and is strong related with the corporations governance. Foreign scholars accumulate many research productions in this field , this paper gives an overview of these researches. Key words : cash holding behavior ; foreign researches ; overview 　　公司的现金持有行为是公司一项重要的理财行为, 关系、优序融资理论等。本文第一部分的论述也将分 它综合反映了公司的财务战略和经营战略, 并且与公 别就这六点而展开; 第二部分是持有大量现金的后果。 司的治理状况也密切相关。Global Vantage 数据库记 国外学者主要依据两个理论进行了研究, 一是自由现 载, 在 1998 年末, 世界上最大的那些公司持有超过 金流量假说理论, 另一个是外部融资成本理论。本文 15 万亿美元的现金以及有价证券, 这些现金以及有价 也将分别就这两个理论对持有大量现金的后果进行研 证券的值占到了公司资产账面价值的9 %, 并且略微大 究综述。本文的论述方法是先简单介绍理论, 然后再 于公司权益市场价值的 9 % ( Dittmar 、MahrtSmith 和 阐述国外对该理论的实证研究结论; 第三部分为结语。 Servaes , 2003) 。是什么因素促使这些公司持有如此多 一、公