存货质押融资中螺纹钢风险价值的控制-东北大学.pdfVIP

第３６卷第２期 东 北 大 学 学 报 （ 自 然 科 学 版 ） Ｖｏｌ．３６，Ｎｏ．２ ２０１５年 ２月 ＪｏｕｒｎａｌｏｆＮｏｒｔｈｅａｓｔｅｒｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（ＮａｔｕｒａｌＳｃｉｅｎｃｅ） Ｆｅｂ．２０１５ 　ｄｏｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００５－３０２６．２０１５．０２．０３０ 存货质押融资中螺纹钢风险价值的控制 黄云飞，庄新田，王莎莎，李晓青 （东北大学 工商管理学院，辽宁 沈阳　１１０８１９） 摘　　　要：针对钢材市场中存货质押融资业务的价格风险问题，以螺纹钢现货的价格为样本数据，采用经 验值方法计算风险率与效率损失率，并与基于ＶａＲ历史模拟法的计算结果进行比较．结果表明，样本期间长 度的选择对历史模拟法计算结果的优劣有一定影响，历史模拟法适合短期限的存货质押融资贷款．用回顾测 试对计算结果进行检验，表明用ＶａＲ方法设定的质押率对控制螺纹钢价格风险更有效． 关　键　词：风险价值（ＶａＲ）；存货质押融资；价格风险控制；质押率 中图分类号：Ｆ８３０　　　文献标志码：Ａ　　　文章编号：１００５－３０２６（２０１５）０２－０２９２－０５ ＣｏｎｔｒｏｌｏｆＶａＲｏｆＲｅｂａｒｉｎＩｎｖｅｎｔｏｒｙＦｉｎａｎｃｉｎｇ ＨＵＡＮＧＹｕｎｆｅｉ，ＺＨＵＡＮＧＸｉｎｔｉａｎ，ＷＡＮＧＳｈａｓｈａ，ＬＩＸｉａｏｑｉｎｇ （ＳｃｈｏｏｌｏｆＢｕｓｉｎｅｓｓＡｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ，ＮｏｒｔｈｅａｓｔｅｒｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｓｈｅｎｙａｎｇ１１０８１９，Ｃｈｉｎａ．Ｃｏｒｒｅｓｐｏｎｄｉｎｇａｕｔｈｏｒ： ＺＨＵＡＮＧＸｉｎｔｉａｎ，ｐｒｏｆｅｓｓｏｒ，Ｅｍａｉｌ：ｘｔｚｈｕａｎｇ＠ｍａｉｌ．ｎｅｕ．ｅｄｕ．ｃｎ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ａｉｍｉｎｇａｔｔｈｅｐｒｉｃｅｒｉｓｋｏｆｉｎｖｅｎｔｏｒｙｆｉｎａｎｃｉｎｇｉｎｓｔｅｅｌｍａｒｋｅｔ，ｔｈｅｐｒｉｃｅｓｏｆｒｅｂａｒｗｅｒｅ ｓｅｌｅｃｔｅｄａｓｔｈｅｓａｍｐｌｅｄａｔａｔｏｃａｌｃｕｌａｔｅｔｈｅｒｉｓｋｒａｔｅａｎｄｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙｌｏｓｓｒａｔｅｂａｓｅｄｏｎｅｍｐｉｒｉｃａｌ ｖａｌｕｅｓ．Ｔｈｅｒｅｓｕｌｔｓｃａｌｃｕｌａｔｅｄｕｓｉｎｇｔｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｖａｌｕｅｓｗｅｒｅｃｏｍｐａｒｅｄｗｉｔｈｔｈａｔｕｓｉｎｇｔｈｅ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌｓｉｍｕｌａｔｉｏｎｍｅｔｈｏｄｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｖａｌｕｅｓａｔｒｉｓｋ（ＶａＲ），ａｎｄｉｔｗａｓｆｏｕｎｄｔｈａｔｔｈｅｌｅｎｇｔｈｏｆ ｓａｍｐｌｅｐｅｒｉｏｄａｆｆｅｃｔｅｄｔｈｅｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｃａｌｃｕｌａｔｉｏｎｒｅｓｕｌｔｏｆｈｉｓｔｏｒｉｃａｌｓｉｍｕｌａｔｉｏｎｍｅｔｈｏｄ．Ｔｈｅ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌｓｉｍｕｌａｔｉｏｎｍｅｔｈｏｄｗａｓｓｕｉｔａｂｌｅｆｏｒｉｎｖｅｎｔｏｒｙｆｉｎａｎｃｉｎｇｉｎｓｈｏｒｔｔｅｒｍ．Ｔｈｅｂａｃｋｔｅｓｔｉｎｇｏｆ ｔｈｅｃａｌｃｕｌａｔｉｏｎｒｅｓｕｌｔｓｓｈｏｗｓｔｈａｔｐｌｅｄｇｅｒａｔｅｄｅｔｅｒｍｉｎｅｄｂｙＶａＲｉｓｍｏｒｅｅｆｆｅｃｔｉｖｅｏｎｔｈｅｃｏｎｔｒｏｌ ｏｖｅｒｔｈｅｐｒｉｃｅｒｉｓｋ． Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｖａｌｕｅａｔｒｉｓｋ；ｉｎｖｅｎｔｏｒｙｆｉｎａｎｃｉｎｇ；ｐｒｉｃｅｒｉｓｋｃｏｎｔｒｏｌ；ｐｌｅｄｇｅｒａｔｅ 　　为解决中小企业融资难问题，存货质押融资 风险，进而对风险进行有效的管理尤为重要． 模式作为物流金融的一种运作模式，越来越多地 应用于各金融机构、贷款企业和物流企业，成为新 １　文献综述 兴的物流金融领域中最为重要的形式之一．然而， 从现有理论和实务研究来看，存货质押融资业务 以存货为质押物的融资业务中，风险控制的 的风险管理一直是制约其发展的关键，其中价格 核心是融资决策及质押物价值评估 问题． 风险更是其中的重要影响因素．在存货质押融资 ［１］ Ｗｒｉｇｈｔ 认为物流金融的存货