第三章 国际投资理论(聂).ppt

第三章 国际投资理论;第一节 马列关于资本输出的理论;二、列宁关于资本输出的理论与实践 1、垄断资本形成加剧了资本主义基本矛盾 2、资本输出具有必要性和可能性 3、前苏联利用外资的理论与实践 ;三、传统的资本输出与现代国际投资的区别;3、背景变化： 早期是帝国主义国家对殖民地、半殖民地国家的掠夺 现在是在国家独立、平等基础上的投资 4、功能变化： 早期主要对投资国有利 现在是双赢，对投资国和东道国均有利。 ; 一、垄断优势理论(公司特有优势理论) （Monopolistic Advantage Theory ) 1 代表人物：海默（美国学者）（S.Hymer) 是最早研究对外直接投资的独立理论 ; 一个企业对外直接投资是由其所具有的垄断优势决定的。一个企业之所以要对外直接投资，是因为它具有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。 垄断优势来源于： （1）来自产品市场不完全的优势 （2）来自生产要素市场不完全的优势 （3）企业拥有的内部和外部规模经济优势。; 该理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。 海默认为，这种垄断优势可以划分为两类：一类是包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势；另一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势。; （1）否定了传统的国际资本流动理论，以不完全竞争理论作为理论基础 （2）把FDI和证券投资区别开来进行研究，强调不能用利率差异来解释FDI （3）能较好地解释知识、技术密集型产业的对外FDI。;（1）以战后美国制造业等少数部门作为研究对象，主要反映美国知识、技术密集行型部门对外投资情况。 （2）缺乏普遍的指导意义，不能解释没有垄断优势的发展中国家企业和服务性企业对外投资行为。 ?;1 代表人物：弗农（R.Vernon） 1966年他在美国《经济学家》季刊上发表了名为《产品周期中的国际投资与国际贸易》的学术论文，从产品技术垄断的角度分析国际直接投资产生的原因，认为产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而进行对外投资。; 产品周期分为创新、成熟、标准化三个阶段，第一阶段选择在国内投资和生产；第二阶段国内出现竞争者，市场趋于饱和，应该选择较发达国家投资和生产；第三阶段为了降低生产成本和价格，应该到发展中国家投资和生产。 ;;;;;;;产品生命周期示意图;（1）将投资时机和投资区位有机结合 （2）能较好地解释战后美国对西欧大规模投资的原因 （3）为企业跨国经营的动因找到一种独特的解释视角。 ; （1）研究美国特定时期制造业对外FDI的产物，不适合解释其它行业对外FDI。 （2）很多跨国企业在国外研发、生产新产品和非标准化产品，产品周期论难以解释这种现象。 （3）现代国际分工越来越细，同一产品不同零部件在不同国家生产，该理论无法解释这一现象。 （4）无法解释发达国家之间的双向投资现象。 ; 1 代表人物：巴克利；卡森（英国学者）（P.J.Buckley；M.C.Carson） 2 基本观点：市场内部化动机促使企业对外直接投资，在国际间实行市场内部化过程就是发展对外FDI的过程，内部化跨越国界时就产生了跨国公司。 ;（1）由于中间产品交易困难而导致内部化 （2）由于外部市场失灵而导致内部化 （3）由于外部市场交易成本高而导致内部化。 科斯（R.H.Coase)的内部化理论 科斯在1937年发表的《论企业的性质》文中指出：由于市场失灵等市场属性不完善，导致企业的交易成本增加，企业通过组织形式，组织内部交易来减少市场交易成本。;（1）把市场交易内部化原理引入对外FDI领域，首次从企业组织发展角度解释企业对外FDI动因。 （2）一定程度上可解释战后各种形式的对外FDI，包括服务性行业对外FDI。 （3）强调技术保护对国际企业竞争的重要性。; （1）单纯从跨国公司的主观方面寻找对外投资动因，忽视国际经济环境的变化。 （2）把发达国家对外投资动机归结为节省市场交易成本，淡化人们对资本主义跨国企业本质和特征的认识。;四、国际生产折衷理论（国际生产综合理论） （International Production Eclectic Theory）; 一国企业对外FDI是由资产所有权优势、内部化优势、区位优势三个因素综合决定的，即“OIL”优势。 Ownership：一国企业拥有或能够获得别国企业没有的所有权优势 Internalization：企业为避免市场不完全性，把拥有的所有权优势保持在内部 Localtion：跨