财务学门学术研习营议程-应用财务管理系.docVIP

財務學門學術研習營 ◎「衍生性金融商品」學術研習營 元培科技大學財務金融系與行政院國家科學委員會社會科學研究中心共同 辦理「財務學門學術研習營」，特邀請張傳章教授以「衍生性商品訂價」研究 為講題，進行專題講座與問題討論，竭誠歡迎教師、研究生撥冗參加。 ◎講師簡介： 姓　　　　　名 張傳章 最　高　學　歷 英國蘭開斯特大學財務博士，1995 現　　　　　職 國立中央大學財金系教授兼管理學院院長 ( 2007 / 08 迄今 ) 經　　　　　歷 國立中央大學財金系系主任 ( 2001 / 08 - 2004 / 07 )國立中央大學財務金融系教授 ( 2001 / 08 迄今 )國立中央大學財金系副教授 ( 1996 / 08 - 2001 / 07 )國立中央大學企管系副教授 ( 1995 / 08 - 1996 / 07 ) 曾經發表文章之期刊 Journal of Banking and Finance, Journal of Derivatives, Journal of Futures Markets, Journal of Multinational Financial Management, Quantitative Finance, Review of Quantitative Accounting and Finance, Quarterly Review of Economic and Finance等知名國際財務期刊及國內期刊發表三十餘篇文章 曾經獲得之榮譽 國立中央大學特聘教授(2006/08~2009/07)行政院國科會 84、86 ~ 89 年度研究甲等獎、91 ~ 96 年度計劃主持人費 ( 94 學年度 20000 元主持費 ) 民國 88 年度證券暨期貨市場發展基金會金椽獎：學術組甲等獎國立中央大學九十五學年度學術研究傑出獎之特聘教授 ( 2006 / 08 - 2009 / 07 ) 電　子　信　箱 ccchang@.tw ◎主辦單位：元培科技大學財務金融系 行政院國家科學委員會社會科學研究中心 ◎時間地點：99 年 9月 30日（星期四） 元培科技大學圖書館-多媒體視聽室 (光翰樓地下一樓) ◎研習流程： 日期 時間 內容 99 年 9 月 30 日（四） 08：30~09：00 報到 09：00~12：30 專題演講 12：30~15：30 交流時間 ◎聯絡資訊：元培科技大學財務金融系 科系網 址：.tw/bin/home.php 電子郵件：ening510@.tw 聯絡人：莫小姐 聯絡電話： 03-5381183 分機 2366 傳真： 03-6102367 ◎報名方式：敬請於 99 年 9月 26 日（日）前填妥報名表逕送、傳送電子郵件至 財務金融系信箱(ening510@.tw)，或傳真至本系(Fax:03-6102367)。 ◎研習內容簡介 一、講題重要性： ? ( 1 ) 衍生性商品訂價技巧：平賭測度和風險中立之運用 ? 傳統的 Black-Scholes 模型中對於選擇權訂價的求解方式，乃以已知的熱力方程解，套入 B-S 偏微分方程求得歐式買、賣權的封閉解 ( Closed-form solution )。然而此種求解方式不但麻煩，而且對於現代常見的 Exotic Options 而言，未必能順利地求出其封閉解。因此，Harrison and Kreps ( 1979 ) 和 Harris and Pliska ( 1981 ) 乃提出以平賭測度 ( Mattingale measures )，來對風險性證券 ( 包括衍生性金融商品 ) 加以訂價。此外，Cox and Ross ( 1976 ) 也提出以風險中立技巧，來評價衍生性金融商品。由於以平賭測度加上風險中立技巧，來評價衍生性金融商品，可以不用對偏微分方程直接求解，因此可以有效率地對各式各樣的衍生性金融商品，求出其封閉解 ( Closed-form solution；)，若該封閉解存在的話。職是之故，平賭測度和風險中立乃成為當代財務學者，求解各樣的衍生性金融商品之封閉解，不可或缺的工具與技巧。 ? ( 2 ) Utility-Base Option Pricing Models ? 文獻上有關衍生性金融商品的訂價方法主要有兩個支流，其一乃利用無套利條件下之複製法或風險中立法，來對衍生性金融商品加以訂價 ( 例如 Black-Scholes ( 1973 )、Cox-Ross ( 1976 )、Merton ( 1976 ) 等 )；另一個支流則以考慮代表性投資者的風險偏好 ( 以效用函