货币政策冲击的非对称影响-经济学动态.pdfVIP

货币政策冲击的非对称影响∗ ———虚拟经济直接创造GDP的验证 刘骏民 王 兴 　 　 : 内容提要 虚拟经济的自我膨胀机制及创造GDP的特殊方式决定了货币政策冲击对实体经济 。 与虚拟经济的不对称影响 本文运用SVAR模型和脉冲响应函数对美国货币政策冲击的影响进 , 。 行了实证检验 结果证实了这种不对称效应的存在 货币政策被证实是决定美国虚拟经济兴衰的 。 , “ ”, 直接变量 考虑货币政策对虚拟经济和实体经济的非对称影响 不但是美国能否 再工业化 从而 , “ ” 。 恢复工业化经济的关键因素 也对中国解决目前融资领域的 避实就虚 倾向有重要的政策含义 : 关键词 货币中性 虚拟经济 创造 　 　GDP , 出分析 结果表明货币供应量与实际经济增长之间 、 一 引言 , 的相关系数在 至 之间 几乎不相 -0.050 -0.014 , , 。 , 传统货币经济学理论认为 在长期 货币是中性 关 但对于 OECD国家而言 货币供应量与实际经 , , 的 货币政策冲击只会影响名义变量而不影响实际 济增长却显著相关 相关系数在 0.511-0.707之 ( )。 , 。 ( ) 变量 实际 只有在短期 货币政策才可能发 间 考察了 个国家二 GDP BullardKeatin 1995 58 g 。 , , , , 挥作用 短期货币的作用机制也是间接的 通过利 战后的数据 结果认为 将样本作为一个整体 通货 , , 率的变化调节存贷款 从而调节储蓄转化为投资的 膨胀的永久性变化对产出的永久性影响是微弱的 。 , , , 速度和规模 直接导致实体经济增长的是投资 货 在低通货膨胀国