国有股权税收优惠与公司税负.pdfVIP

2009 年第 10 期 国有股权 、税收优惠与公司税负 吴联生 　　内容提要 : 国有股权与公司价值之间的关系 ,是学术界和实务界所共同关心的重大问 题 。然而 , 已有研究主要关注国有股权与公司业绩的关系 ,但没有得到比较一致的研究结 论 ,其主要原因在于它们没有关注国有股权影响公司价值的具体途径 。税收是国有股权 影响公司价值的重要途径 。目前 ,只有少数研究从公司税负的角度考察了国有股权与公 司价值之间的关系 ,并且它们没有考虑税收优惠对国有股权与公司税负之间关系的影响 问题 。本文研究了我国国有股权与公司税负之间的关系以及税收优惠对国有股权与公司 税负关系的影响 。研究结论表明 ,公司国有股权比例越高 ,其实际税率也越高 ;非税收优 惠公司的国有股权正向税负效应显著高于税收优惠公司 。本文的研究结论可以为我国国 有企业改革提供重要的依据 ,也可以为税务部门的纳税工作和投资者的投资决策提供支 持 。 关键词 :公司治理 　企业所得税 　政府干预 一 、概 　述 国有股权是我国公司治理的核心问题 ,也是我国国有企业改革过程中需要予以关注的重大问 题 。目前 , 已有文献主要研究了国有股权与公司业绩之间的直接关系 ,但没有得到比较一致的研究 结论 ,其主要原因在于它们没有关注国有股权影响公司价值的具体途径 。实际上 , 国有股权通过不 同的途径影响公司价值 ,其结果可能完全不同。因此 ,部分研究从公司治理 、交易成本 、雇员以及预 算软约束等角度 ,研究了国有股权对公司价值的影响问题 。税收是国有股权影响公司价值的重要 途径之一 ,然而 , 目前很少有研究关注国有股权与公司税负之间的关系 ;另外 , 已有研究只是从平均 的角度来估计国有股权与公司税负之间的关系 ,并没有考虑具有不同特征的公司 ,其国有股权与公 司税负之间的关系是否也存在差异的问题 , 比如 ,公司是否享受税收优惠政策 ,其国有股权与公司 税负之间的关系也可能存在差异 。 本文以中国上市公司为样本 ,研究了国有股权对公司税负的影响 ,并且探讨国有股权对公司税 负影响在税收优惠公司与非税收优惠公司之间是否存在差异的问题 。其 目的在于回答如下两个问 ( ) 题 : 1 税收是否为国有股权影响公司价值的重要渠道 ,如果是 , 国有股权通过税收怎样影响公司价 值 ; (2) 税收优惠是否为国有股权税负效应的影响因素 。研究结论表明 ,在我国上市公司中 , 国有股 权比例越高 ,公司税负也越高 ;非税收优惠公司的国有股权正向税负效应显著高于税收优惠公司 。 　本文从公司税负的角度研究了国有股权对公司价值的影响 ,它直接从某一具体的影响途径 上检验国有股权对公司价值的影响 ,因而它可以丰富国有股权对公司价值影响的研究 ;本文不仅研 究了国有股权与公司税负之间的关系 ,还进一步研究了税收优惠对国有股权与公司税负之间关系 的影响 ,因此 ,它推进了目前亟待发展的国有股权对公司税负影响问题的研究 。本文揭示了税收是 　吴联生 ,北京大学光华管理学院 ,邮政编码 :100871 , 电子信箱 :wuls @gsm. pku . edu . cn 。本文系国家 自然科学基金项 目“公 ( ) ( ) 司实际税负与盈余管理”批准号 和教育部“新世纪优秀人才支持计划”批准号 :NCET070024 的研究成果 。作者感谢 匿名审稿人的评论意见 ,但文责自负 。 109 吴联生 : 国有股权 、税收优惠与公司税负 国有股权影响公司价值的重要渠道 ,税收优惠是影响国有股权与公司税负之间关系的重要因素 。 本文的研究结论可以为我国国有企业改革提供重要的依据 ,也可以为税务部门提高税收公平性以 及纳税工作的有效性提供依据 , 同时还可以为投资者的投资决策提供支持 。 二 、文献回顾 国有股权与公司价值之间的关系 ,是国际经济学界研究的重要问题 ,也已经取