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田中禾 廖祖冬：基于Fisher判别分析思想下企业信用水平判断模型构建 基于Fisher判别分析思想下企业信用水平判断模型构建 田中禾 廖祖冬 (兰州大学管理学院 甘肃 兰州 730000) 摘要：信用政策是现代企业管理中不可或缺的重要任务，解决信用政策制定的一个主要方面是对信用申 请企业信用水平状况的判断。本文以沪深上市公司为研究对象，运用Fisher：~0别分析思想构建了信用水平判断 模型，模型可判得任何信用申请企业的4g~水平状况，可为经济主体确定信用政策提供参考。 关键词：判别分析法信用水平 信用政策 一 、 引言 在市场竞争 日益激烈的今天，企业为求生存和发展，千方百计的开展促销活动，以扩大产品的销售规模和市场占有份额。作为大部分企业 促销产品的重要方法——赊销，成为许多企业的必选手段之一，由此而产生的应收账款问题也就日益突出。为了减少坏账损失，~fxl,不同的信 用申请企业，信用政策的制定问题便凸显出来，成为众多管理者急需解决的迫切问题。解决信用政策制定的—个重要方面就是需要对信用申请 企业的信用水平进行判断，然后才能做好信用政策的制定。1968年Ahman等率先将Fishe崂0分析思想应用于财务危机、公司破产及违约风险 的分析，建立出著名的线l生判别分析(LineardiscriminantAnalysis，简称LDA)模型：Z=0．012xI+O．O14x+0．033x3+OOO6x4+O999x5。庞素琳、王燕鸣 (2006)对我国2O00年106家上市公司进乎亍=研究，根据多层感知器原理运用LDA—sPss方法和LDA方法探讨分析得到二类模式和三类模式的线 性判别分析模型。傅强、李永涛(2o05)使用 s“T公司”构建可能失信企业样本组，该样本数据来 自“sT公司”的2002年年报和2001年年报财务信 息，从而得出如下模型：lmgit(P)=ln =03433F4-2．044，F4=0．6303IIB+0．7563CC。E述研究成果皆用Fishe 惕4分析思想探讨企业的财务风 l— r 险，本文运用该Fisher判别分析思想构建企业信用水平判断模型以确定信用申请企业的信用水平状况，根据对信用申请企业信用水平状况的判 断来制定相应的信用政策。综合上述文献可知以上分析模型的目的均是研究企业的财务风险问题，因此在选取样本时都会考虑到企业财务危 机存在的影响，因此这些模型都不适用于判断企业的信用水平状况，所以需要重新选取样本进行研究分析并构建相应的信用水平判断模型。本 文以沪深两市的上市公司为研究对象，通过对上市公司2007T,tg,J~的财务信息进行选样分析，运用Fishe惕0分析思想构~-k_,lk信用水平判 断模型，据此得到信用申请企业的信用状况，从而判断信用申请企业应当归属于哪—个信用水平，更好的帮助制定相应的信用政策。 二、研究设计 (一)样本选取和数据来源 根据Fisher判别分析思想的需要，为了构建应用陛寝强的信用水平判断模型。才$ 营、体来自2OO9年巨潮 资讯网公布的在 匕海证券交易所和深 I}iⅡ券交易所的上市公司(金融业I缈 )2o07匀：年报资料(数据收集时间截lE至2oo941oEI1813。由=]=2008 年金融危棚蔓延至我国，故此没有利用20O F手艮数据，而是选用200 馋 据)，部分 }参考了谷歌网和证券之星(httpdw／ww~tockstar,corn) 等根 搁站。其中2o07匀琪 嘴隋重述过的按重述毁据填列，并 目在l比1B}i殳同—项指标的所存数据均服从同—分布，但E 弦 弛洧考虑通货 ce】和sPs 理分析。本文对E市公司进行样本选取时根据巨潮资讯网发布时间的先后顺序进行排 序，并据此编号，根据总体的规模大小采取系统抽样方法选出总体规模的1∞作为分析样本，也即共选择了101家上市企业，然后从这10l家企业 2007匀三句三手6g资产负债表和利润表中选出所有相关数据以便求得财务分析中常用的财务指标，最后进行f拥 水平判断模型的构建。 (二)变量选取和模