以股权投资为核心的金融产业链发展研究.pdfVIP

Septem ber2010 总第259期 9 行长论坛 以股权投资为核心的金融产业链发展研究 一 束兰根 内容摘要 ：以股权投 资为核心 的金融产业链 富含财 富管理价值 ，符合银行业务综合化 、 国际化 发展的方向，不仅有利于 自身创新金融产品、丰 富服务 内涵，更能促进产业升级、扶持新兴产业发 展 。本文通过分析股权投 资业务发展环境 ，提 出以股权投资为核心的金融产业链发展模 式 ，探 索银 行 全面介入股权投资业 务，实现 多方共赢 的基本思路和有效途径 。 关键词：金融创新 股权投资 金融产业链 中图分类号 ：F850 文献标识码 ：B 文章编号 ：1006 股权投资业务是指通过投资非上市公司股权 ．获得企业经 伏期”．9O年代中期．股权投资业务得益于海外风险投资理念的 营管理权．并利用投资机构自身专业能力、管理经验，优化被 渗透和国内股票市场的发展，呈现快速发展的态势。2005年 以 收购企业的管理架构、经营模式，提高企业附加值，再通过上 来．股权投资业务逐渐被银行、基金、信托等国内金融机构关 市、并购、管理层收购或柜台市场股权转让等方式实现退出，从 注．更得到了政府的大力支持．国内股权投资业务呈现爆发式 而获得收益的投资方式 ．包括VC (创业投资)、PE (私募股权 增长态势 本土股权投资基金逐步取代外资在国内投资，占据 基金)、产业投资基金等。简言之，就是 “寻找潜力企业、改造 主导地位。截至2009年末 中国大陆股权投资基金约500余支． 收购企业、卖掉升值企业 。 总募集金额超过3000亿美元。 我们认为．以股权投资为核心的金融产业链则是在股权投 (二)我国商业银行积极介入股权投资领域 资业务的各个环节，融银行、证券、信托、金融资产管理等金 本世纪以来 ．我国银行业对股权投资业务表现出浓厚兴 融业务为一体，结合股权基金管理公司、产权交易所、律师事 趣。国内各大商业银行，包括工、农、中、建、交五大银行和 务所、会计师事务所等外部机构的专业服务，创新金融业务模 中信、浦发、民生等股份制银行均高度重视股权投资业务 以 式．围绕股权投资打造覆盖企业金融和个人金融的业务链条， 不同形式、不同角色．参与到股权投资业务各个环节中去 (详 为企业提供全面金融服务方案。 见附表)。其中．浦发银行在天津专门设立直接股权投资基金业 务部；建设银行旗下子公司建银国际在2009年完成股权投资业 一 、 发展以股权投资为核心的金融产业链是商业银行 务案例4件，总金额达 1700万美元 规模居当年机构投资数量 推进金融创新的关键领域 前列。目前，商业银行参与股权投资业务主要采取以下四种模 式 ： (一)世界范围内股权投资业务快速发展 1．并购贷款 股权投资的概念最早出现在19世纪末．2O世纪4O年代，美 对投资方发放用于支付并购股权对价款项的本外币贷款 ， 国研究与发展公司 (ARD)的成立标志着现代意义上股权投资 以项 目贷款的方式，间接参与股权投资业务。不同于普通贷款 的开始。仅仅几十年间．股权投资已成为西方国家除银行贷款 的是．该类贷款只能以股权分红形式偿还债务．风险较大。 外的重要投资手段，占其GDP的4％至5％。从上世纪80年代 2．托管+财务顾问 末至21世纪初，股权投资基金数量增加近7倍，管理资产规模 银行作为资金的托管人 ．负责保障股权投资资金安全．避 增加约25倍 ．总投资额突破 5000亿美元