人大行为金融学(MBA)第五章判断与决策中的认知偏差(三).pptVIP

行为金融学 行为金融学 第二章 判断与决策中的认知偏差 §1 人性的弱点 §2 认知中生理能力的限制 §3 认知中心理偏差的影响 一、信息获取阶段的认知偏差 二、信息加工阶段的认知偏差 三、信息输出阶段的认知偏差 四、信息反馈阶段的认知偏差 四、信息反馈阶段的认知偏差 决策的最终结果要反馈给决策者或其他人，在反馈过程中由于心理等原因会增加或减弱原有的某种认知。这些偏差主要表现为： （一）自我归因（self-attribution） 归因：把失败与成功归于某种原因。 归因的种类 向外归因 遭受失败时首先找寻外部因素，如环境恶劣，运气不好，并推卸自身应该并能够承担的责任. 向内归因 遭受失败时先反省自己的错误行为，并承担应该承担的责任。 向稳定因素归因 认为导致失败的因素是不可改变的，一般认为自己能力不够。 向不稳定因素归因 认为导致失败的因素是可以改变的，一般认为自己努力程度不够。 向不可控因素归因 认为自己不能够对导致失败的不利因素有所作为，消极对待。 向可控因素归因 认为自己可以或者能够直接或间接转变失败的不利因素，能够积极地坦然地面对。 自我归因偏差 人们容易把成功归功于自己，而把失败归于他人或者客观条件。 《重要的一课》冯国川 （二）后见之明（hind-sight） 后见之明：后见判断（得益于事件结果反馈的判断）与先见判断（不知晓事件结果时的判断）的系统差异。 即我们常说的事后诸葛亮：每当一个事件发生之后，他们总能找到若干理由，证明这一事件必然发生，觉得自己“早就知道”某一事件（如球赛、婚姻、选举等）会出现何种结果 事实上，每个人都或多或少地存在此类心理偏向。 （三）损失厌恶loss aversion 损失厌恶：人们对财富的减少(损失)比对财富的增加(收益)更为敏感，而且损失的痛苦要远远大于获得的快乐。 卡尼曼通过心理学研究发现，在可以计算的大多数情况下，损失带来的厌恶感大约两倍半于等量收益产生的快感。 当所得的比预期的多时，人们会很高兴；而当失去的比预期的多时，就会非常愤怒和痛苦。这两种情绪是不对称的。（薪酬设计） 长期收益可能会周期性的被短期损失所打断。损失厌恶会导致投资者过于强调短期的投资亏损，而不愿长期持有股票。 （四）后悔厌恶Regret aversion 后悔厌恶：当人们作出错误决定后往往会后悔不已，感到自己的行为要承担引起损失的责任，会比损失厌恶更加痛苦。 如果某种决策方式可以减少决策者的后悔心理，则对其来说，这种决策方式将优于其它决策方式。 为了避免痛苦，人们常常做出许多非理性的行为，如：为了等待不必要的信息而推迟决策，从众行为，推卸责任，等等。 （五）认知失调cognitive dissonance 认知失调：在同一时间有着两种相矛盾的想法，因而会导致产生一种不舒服的感觉。 下列属于认知失调的是（） A.刘备和自己喜欢的女孩一起郊游 B.刘备在宴会上不理睬与自己有过节的曹操 C.刘备为了面子不得不恭维曹操 D.刘备在戒烟,孔明给他香烟的时候被他拒绝 为了减少认知失调带来的不舒服感觉，人们倾向于寻找支持自己观点的证据，或是去修改已在心里存在的信仰，让认知间相冲突的程度减到最低。 （六）确认偏差confirmatory bias 确认偏差：一旦人们形成一个信念较强的假设或设想，他们就会有意识地寻找有利于证实自身信念的各种证据，不再关注那些否定该设想的证据，并人为地扭曲新的信息。 比如女生买衣服和对自己中意的男（女）朋友的一见钟情。 确认偏差会使得投资者坚持错误的交易策略，导致定价错误的持续存在，直至非常强而有力的证据出现才能迫使改变原有的信念。 重要的一课 冯国川 2008年，在美国费城的沃顿印度经济论坛上，印度前总统阿卜杜尔 卡拉姆演讲的题目是《领导怎样处理失误》。 在演讲中，卡拉姆讲了一个故事：“1973年，我有幸成为印度卫星运载火箭项目的总指挥。我们的任务是在1980年之前，将罗西尼号卫星成功送入轨道。” “到了1979年8月，我想我们已经做好了准备。作为总指挥，我去了控制中心指导整个发射过程。计算机开始了各种技术指标的安检，一分钟后，计算机程序显示，有几个控制部件没有按顺序放好。” “在场的5个专家中，有一位告诉我不必担心，说他们已经进行了严格的计算，备用的燃料也很充足。于是，我没有在意计算机的检查结果。通过手动操控，火箭发射了。第一阶段，一切正常。第二阶段，出现了一个问题：卫星非但没有飞向轨道，反而猛冲进孟加拉湾。这是一次重大的科研事故！” “那一天，印度空间研究组织的主席哈万教授召开了一次新闻发布会。发射是在7：00，而新闻