银企关系与中小企业成长——关系借贷价值的经验证据.pdfVIP

第35卷第10期 财经研究 V01．35No．10 ofFinanceandEconomics Oct．2009 2009年1O月 Journal 银企关系与中小企业成长* ——关系借贷价值的经验证据 何韧1，王维诚2 (1．上海财经大学金融学院，上海200433； 2．美国华盛顿州立大学金融、保险与房地产系，普尔曼99163) 摘要：文章利用世界银行在我国18个城市1186家中小企业调查的样本数据，对我 国银企关系与中小企业成长的相关性进行了实证研究，发现样本企业建立关系银行的数 量和维持银行关系的时间长度与企业成长具有负相关关系，而中小企业与银行采用关系 借贷融资所形成的关系深度与企业的成长却具有显著的正相关性，并在规模较大的企业、 非国有企业和处于弱市场竞争环境下的企业群体中有所体现。文章为中小企业关系借贷 理论在中国的实践提供了经验证据，揭示了中小企业培育紧密银企关系的应用价值。 关键词：银企关系；中小企业；企业成长；关系借贷 中图分类号：R32文献标识码：A文章编号：1001—9952(2009)10一0081—11 一、引 言 中小企业是一些国家和地区创造经济奇迹的重要因素，在繁荣经济、增加 就业、推动创新、催生产业等方面，正发挥着越来越重要的作用。在我国，中小 企业已成为推动经济社会发展的重要力量，中国政府已决定在“十一五”时期 积极推动实施“中小企业成长工程”。要促进中小企业进一步发展，必须研究 影响中小企业成长的因素。产业组织学派认为企业成长的主要影响因素在于 企业的外部环境及企业在环境中的位置。而资源基础理论、企业能力理论等 内生成长理论则认为，企业成长的影响因素源自于企业内部，企业的异质性资 源、独特的能力是企业成长的关键因素。近来快速发展的企业演化理论认为， 企业成长是企业内外部因素共同作用的结果。一些学者将内部因素归结为企 业资源、组织结构、企业文化、融资能力、战略管理、创新意识、企业家素质等方 面，将外部因素归结为政府因素、产业环境、市场环境、区域环境等方面。 在上述企业成长影响因素中，企业外部融资能力是关键。由于我国中小 收稿日期：2009-05—27 作者简介：何韧(1969一)，男。江苏南京人，上海财经大学金融学院副教授，博士l 王维诚(1980一)，男，江苏苏州人，美国华盛顿州屯大学金融、保险与房地产系博士研究生。 · ·81 万方数据万方数据 财经研究2009年第10期 企业普遍规模较小，难以提供合格的公开市场信息，它们在资本市场上融资难 度较大，因此主要依靠银行贷款。在这种较为单一的融资体制下，中小企业与 银行之间保持良好的银企关系，从而获得银行的金融支持便具有十分重要的 意义。本研究旨在通过定量实证研究方法，探讨我国中小企业应如何深化和 培育有效的银企关系，以提高其融资能力，促进企业健康成长。 二、文献回顾 关系借贷作为一种金融实践活动，其理论来源于银企关系理论的发展。 在西方国家，商业银行把对中小企业的商业贷款视为一项传统的核心业务。 由于中小企业内部信息透明度较低，银企之间常常会产生严重的信息不对称 问题，因此需要银行与企业保持长期密切的联系而形成一种特殊的“关系”， 匿名的金融交易之外的一种联系”。根据这种“关系”的特征，Berlin和Mester (1998)把商业银行的借贷方式划分为交易借